电子元器件：明显复苏尚需时日

　　细分行业逐月好转，基础仍不稳固。全球半导体销售额连续3月环比回升，北美半导体设备企业订单连续三个月环比增长，6月BB值已回升至0.77，但同比下滑仍然严重，半导体企业的投资意愿仍然处于历史低位；从PCB行业来看，北美PCB企业订单出货比（BB值）连续4个月回升，出货量的变化来看，硬板同比降幅仍然超过30%，软板则保持微降的态势，日本和台湾PCB企业同比降幅均有所收窄。液晶面板方面，全球液晶面板销售额连续5个月环比增长，6月同比降幅收窄到14%，继液晶电视、笔记本电脑之后，液晶显示器面板出货量在6月份首次实现了同比增长；需求的持续旺盛使得LED企业迅速走出了金融危机带来的冲击，以台湾企业为例，6月份台湾LED芯片企业实现了0.9%的同比增长，而LED封装企业更是实现了7.7%的同比增长，随着下半年LED背光笔记本占比的继续快速提升以及LEDTV、照明灯具市场的启动，LED企业有望取得更快的增速。

　　日本电子业略有好转，国内产业整体回升趋势并不稳固。5月份日本电子业产值同比下滑仍高达34.8%，但相较前四个月降幅有所收窄，日本主要电子元器件产品出口额呈现快速恢复态势，被动元件、连接器、分立器件和半导体出口降幅均由年初的超过50%收窄到40%以内。我国电子信息产业，尽管近几个个月产业连续出现一些回暖迹象，但总体处于低位调整阶段，产业整体回升的趋势并不稳固，而且由于国际市场并无明显好转迹象，未来产业发展形势依然不容乐观。

　　海外电子指数相对表现优于A股。年初以来国内电子元器件板块相对沪深涨幅仅为3.67%。而从韩国、中国台湾和美国的情况来看，电子和半导体今年以来的涨幅均优于市场，并且近期表现更为突出。年初以来台湾电子指数相对市场涨幅为16.2%，韩国电子指数相对市场涨幅为82.6%，美国费城半导体指数相对标普500指数涨幅接近4倍，相对NASDAQ指数涨幅为69.5%。