LED行业上市公司总体分析

　　二、盈利能力较强

　　2006年到2010年三季报显示，LED行业的经营业绩有较突出表现，盈利能力较强。其主营业务利润率及净资产收益率都较高，并且部分财务指标在经历2008年的小幅下降之后，2009年、2010年迅速增长，主要原因为2008年爆发的全球性金融危机的影响，危机过后LED行业迅速反弹。2006年至2010年第三季度LED行业平均主营业务利润率保持在15%以上，仅2010年第三季度全行业平均主营业务利润率达到27%，加上第四季度的净利润，预计全年会超过30%。四家上市公司2007年-2010年第三季度平均主营业务利润率都在30%以上，2010年第三季度达到42.41%，预计全年会超过45%。

　　从净资产收益率看，2007年整个行业平均总资产收益率水平较高，达到13.43%，金融危机期间，收益率有所下降，但是从2008年-2010年三季度，逐步呈上升趋势，分别为12.77%、12.87%和12.26%。由于行业进入者不断增加，四家主要上市公司的净资产收益率逐年呈下降趋势，但是其平均水平仍高于整个LED行业平均水平。其中雷曼光电2010年第三季度净资产收益率达到38.55%，其次为德豪润达，净资产收益率为29.37%。这表明LED上市公司的资产质量较为优良、资产配置合理、资源利用率高，市场需求大，行业整体盈利能力强，发展空间大。

　　三、投资收益较高

　　2009年和2010年第三季度的LED行业平均每股净资产分别为2.66元和4.09元，其增长率为10%和54%。四家主营LED的上市公司平均每股净资产增长更是高于行业平均水平，分别为2.99元和7.97元，增长率达到56%和167%。

　　近3年LED行业上市公司平均每股收益分别为0.22元、0.26元和0.39元，四家主营LED上市公司近3年的平均每股收益达到0.48元、0.71元和0.70元，表明其盈利能力远远高于整个行业的平均水平。

　　公司市盈率指标显示除2008年外，整个LED行业近5年的平均市盈率均超过50倍。由于LED行业属于新兴产业，具有较好的发展前景，加之2009年中国证券市场的火爆，2009年整个LED行业平均的市盈率达到242倍，远远超过上证综指平均市盈率。2010年前三季度，四家主营LED的上市公司的市盈率为71.69，超过整个行业的平均水平62.74倍。

　　由于受金融危机的影响，2008年LED行业平均的市净率为2.35，其余年份均超过3(注：通常市净率为3可以树立较好的公司形象)。2009年与2010年全行业平均市净率分别达到6.93和8.66，说明整个行业上市公司的资产质量较好，有良好的发展潜力。

　　LED行业上市公司历年的平均每股收益在0.2元~0.4元之间，平均每股净资产在2.5元~4元之间，高于我国整个证券市场平均水平，而平均市盈率超过50倍左右，也高于市场平均水平，这表明LED企业收益较高，但也有一定投资风险。

　　四、受到关注度高

　　由于LED被列为国家“十二五”发展规划中七大战略新兴产业的重要发展方向，受到国家政策大力支持，受到众多投资机构和个人投资者的青睐，个别基金公司甚至专门推出新兴产业基金，例如中海基金于2010年推出了中海环保新能源基金，专门投资新兴产业。LED行业平均年换手率在2007年和2009年均超过1000%，尽管在证券市场不景气的2010年，整个行业年换手率都达到了976.97%，由此可见股票受投资者关注的程度。

　　同时LED行业上市公司股票的年波动幅度也比较大，2009年和2010年分别为217.86和87.43。换手率和波动率这两个指标，行业内四大主要上市公司数据与整个行业的平均数据无显著差异。

　　编辑：Sophy