地方LED路灯成国内LED巨头“过冬棉袄”

　　芜湖国家高新技术产业开发区管委会一位官员曾对高工LED》承认，市政照明订单价格偏高。但他表示，如果没有此类支持，LED企业不太可能到芜湖投下几十亿元。

　　根据三安光电过往公告，因为在当地投资LED项目，三安光电从芜湖获得6亿LED路灯订单，从淮南市获得4.5亿元LED路灯订单，从泉州市和安溪县获得16亿元LED路灯订单，共计26.5亿元LED应用产品订单。

　　而上述订单均要在2013年前执行完毕，也意味着三安光电2012和2013年还至少手握15亿元以上的LED路灯。重要的是这部分订单利润空间相当有保证，甚至可以化解产业周期波动给企业所带来的经营风险。

　　“国内LED路灯企业一般都采用国际LED芯片大厂芯片。”LED路灯厂家山东燎原发光一位中层对《高工LED》表示，LED路灯所用的芯片一般是大功率的，而国际厂商的大功率芯片性能更加稳定，所生产出来的LED路灯质量和使用寿命更有保障。

　　或许正基于此，无论是三安光电，还是德豪润达，除了自产芯片做路灯，很少有其它LED路灯厂家购买其芯片做路灯。

　　比如，三安光电五大客户之一的深圳市安普光光电公司，其主要产品也是LED日光灯。难怪三安光电方面也表示，其业务重心是LED芯片，而不是LED应用产品。

　　但是对产能过剩的LED上游芯片厂家来说，如何消化现有库存以及持续扩大的产能成为摆在面前的经营风险。显然，自己涉足做下游产品，无疑是现状下的一个出路。

　　2月底，德豪润达公告称，公司与北京天旭恒源节能公司(下称“天旭恒源”)签订总金额达3.95亿元的LED路灯合同，天旭恒源向德豪润达采购10万套LED路灯产品。

　　在此之前，德豪润达去年已向天旭恒源销售了2211万元LED路灯产品，今年前两个月也销售了344万元LED路灯产品。

　　为了进一步拓展市场，德豪润达董事长王冬雷在2月还特意到泰国拜会泰国常务副总理、执政党主席Yongyuth Wichaidit，希望参与泰国境内的LED路灯改造计划。

　　原因很简单，德豪润达LED芯片产能已经逐步开出。

　　去年12月底，已投资18亿元的大连德豪光电科技有限公司芯片项目正式投产。邓飞透露，目前德豪润达已有10台MOCVD正式量产。

　　“去年德豪润达LED路灯销量已超过10万盏，预计今年将达到20万盏。”德豪润达一位高层表示。

　　存货或成定时炸弹

　　除了下游客户拓展困难的隐忧外，三安光电目前高居不下的存货仍然是一个可能随时爆炸的定时炸弹。

　　根据三安光电的2011年年报，到2011年底，其存货规模从年初的3.1亿元上升到9.18亿元，其中库存商品年末余额为4.22亿元，较去年末增长了342.05%。

　　巨大的库存压力也导致了三安光电2010年增发募集29亿元投资的芜湖LED芯片一期工程采购的120台MOCVD设备中，目前完成安装并投入使用的仅有50台。而其原定的新一轮A股定向增发募集资金的规模也从80亿元压缩到63亿元。

　　而三安光电不仅仅是一个个案，2011年LED产业出现的阶段性需求放缓让国内LED芯片企业几乎都感受到了从来没有的库存压力。

　　根据乾照光电(300102)发布的2011年度财报，其芯片毛利率为59.34%，同比上年下滑1.92%。同时，受到2011年公司扬州超募项目的MOCVD设备陆续到货，产能提升的影响，产品出现供过于求，从而带来公司库存的大幅上升。截至2011年底，公司存货金额高达1.27亿元，较年初余额增长219.16%，同比上年增长217.5%。

　　高工LED产业研究所数据显示，2011年国内LED产业景气大幅度降低，其中上游芯片产能过剩较为严重，与年初比，LED芯片价格下降超过40%，低端芯片最高降价幅度达70%。从2011年国内新增MOCVD超过450台数量来看，现有的LED外延芯片产能已经足够满足未来两年以上市场的需求，预计2012年外延芯片价格还会持续下跌。

　　同时，三星、LG电子、晶元光电等LED产业巨头去年第四季度已经将其生产LED的MOCVD设备产能利用率下调到50%，虽然2012年一季度开始有望提升，但是随着国内三安光电、德豪润达、清华同方等LED产能的相继释放，全球LED产能过剩危机可能会持续加剧。

　　一位业内人士在接受高工LED记者采访时表示：“在资金压力和融资成本加大的影响下，如果2012年一季度芯片企业库存仍无法得到快速消化，将面临严重的财务压力。”

　　按照当前LED产品价格全线下滑的趋势预计，三安存货中，LED商品库存占比较大，若按芯片历史最高值40%作跌价计提，芯片跌价计提就超过当前库存计提金额。另外，公司原材料部分如果只能够做成固定的产品，也同样应该计提相应损失金额。

　　但在2011年度财报中，三安光电对2011年存货的计提减值准备仅有658万元。

　　“由于存货作为流动资产计入资产项目，跌价计提后的存货实际值下降，这将拖累公司总资产缩水。”一位资深财务分析员表示。

　　对此，三安光电有关人士表示，公司原材料采购规模较大，年初和年末采购价平均，基本与市场价格接近，所以公司只计提了一部分折旧。而在芯片产成品计提方面，公司的芯片存货在年前就已有订货，年后准备出货。基于目前LED市场继续回暖的趋势，芯片价格也会趋于稳定，因此芯片计提额才没有那么多。

　　对于即将到来的LED上游芯片产能释放潮，上海三思科技总经理程德诗表示：“在行业低谷，LED应用企业大幅扩产对公司的代价不会太大，但是上游就不一样。原材料依赖进口，扩产成本较高，一旦政府补贴政策停止，外延芯片企业就会出现严重亏损。”

　　高工LED产业研究所调研数据显示，目前国内LED照明市场渗透率仅为5%。考虑到2011年产能过剩危机给部分投资者造成了不用程度的影响，2012年的LED照明市场渗透率应在7%到8%之间，低于业界之前预期的10%水平。

编辑：Sophy