10亿扩产“靠谱”？星宇股份IPO项目难达预期

　　8月19日，星宇股份因筹划重大资产购买事项而停牌。此时，公司董秘兼财务总监黄和发远在瑞士苏黎世享受着美好的夜色。

　　而投资者更关注的是星宇股份的经营情况。2013年中期，公司净利润实现同比17.83%的增长，但存货也飙升至3.46亿元。2011年公司上市之时，募投的年产100万套车灯项目迄今尚未实现预期收入，如今公司将再度开启总额近11亿元的车灯投资项目，这靠谱吗?

　　IPO项目进度未达预期

　　位于江苏常州的星宇股份，是一家典型的家族式控股企业，周八斤和周晓萍父女的持股比例合计将近60%。目前，周晓萍为公司董事长兼总经理。

　　2011年2月1日，从事车灯制造的星宇股份登陆资本市场，共募集到了12.74亿元资金。而IPO唯一募投项目为年产100万套车灯项目(包含前照灯、雾灯、后组合灯)。

　　根据当时签订的《建设工程施工合同》，开工日期为2010年4月8日，根据招股书该项目的投资计划为3年，故应于2013年上半年完成投资进度。但星宇股份《关于2013年上半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》却显示，年产100万套车灯项目的投资进度为96.86%，该项目尚未能完成投资进度。

　　实际上，星宇股份上述IPO项目除了未能按期完成投资进度，也未能实现预期效益。上市之时，星宇股份在招股书中表示，年产100万套车灯项目全部达成后，预计每年主营业务收入56，000万元。数据显示，2012年星宇股份上述项目进度为95.07%，实现收入37，301.42万元;2013年上半年，投资进度为96.86%，实现了15，658.03万元的收入。如果以投资进度的比例进行测算，公司上述募投项目距离预计的目标还有相当长的距离。

　　近11亿元投资产能放卫星?

　　星宇股份IPO之时的唯一募投项目，迄今不仅投资进度未达预期，也未能实现预期收入。而在此之际，公司却接连对外展开近11亿元的大手笔扩张计划。

　　4月19日，星宇股份发布公告称，公司将于位于常州国家高新技术产业开发区内，投资建设“年产50万套LED车灯及配套项目”，预计总投资为58，800万元，项目建设期为2年，预计正常年可实现的营业收入为85，500万元。

　　5月20日，上述年产50万套LED车灯及配套项目获得公司2012年年度股东大会的通过。

　　根据星宇股份官网消息，公司于2012年12月30日举行为配合完成年产50万套LED车灯及配套项目而建的五期工程的工程奠基庆典，而年产50万套LED车灯及配套项目的效果图赫然在目。可见，公司对于上述项目信心满满，在未获股东大会通过之前便已经开始布局。