京东方“疑云”：融资700亿分红不足4000万

　　但到2005年，京东方连续两年亏损，公司于2007年至2008年6月底实现盈利。紧接着，到2008年7月，在美国次贷危机席卷之下，京东方将当年上半年所赚5.6亿元赔干净的同时，又亏了几亿元。

　　2008年受挫后，京东方直到2011年才逐步缓过神，并于2012年开始盈利，实现毛利增长23%。2013年上半年，京东方净利润达8.59亿元，预计前三季度净利润总和将达13亿-14亿元。

　　张宇说，“如果不往里投资，京东方每年报表会很好看，但三五年后，京东方还在不在，是个大问号。”

　　与此同时，张宇亦强调，京东方会提升自身盈利能力，“尽可能快地给投资者更多收益”。在他看来，京东方经过几年的投入期，其竞争力逐步得以释放，短期内不会再进行大笔投资，时间节点至少在“2015年左右”。针对坊间有观点称，京东方还将需要千亿以上投资，张宇表示“5年之内不会”。

　　融资策略选择

　　460亿元巨额融资由于额度超过数年融资之和，迅速将市场对京东方的质疑声再度发酵到极致。

　　有观点质疑京东方此次融资动机不明，并称，此次增发的项目中，均非新项目。如合肥项目和重庆项目已经建成，预计今年年底和明年下半年启用。鄂尔多斯项目也已经接近完工投产。按此逻辑看，京东方无须几百亿资金支撑这些项目。

　　此外，以将分羹460亿元的鑫晟光电为例，该公司注册资本100.05亿元，今年1-3月营收仅8.9万元，净利润亏损272.24万元。京东方持其59.97%股权，合肥京东方持其0.05%股权。京东方投资经营不佳的鑫晟光电，希望藉此上马触摸屏生产线，大手笔的投资能否扭转鑫晟颓势亦令市场担忧。

　　数年来，京东方在液晶面板项目的投入除政府投资外，主要来自定向增发融资及银团贷款。以北京8.5代线投资280.3亿元为例，该项目中有85亿元来自地方政府，增发85亿元，另外105亿元通过银团贷款。庞大的资金投入，致使市场忧虑京东方再次陷入“融资后亏损，亏损后再融资”的怪圈。

　　与此同时，政府对京东方的投资支持也一度引起市场关注。此前，京东方总裁陈炎顺曾表示，合肥市政府在其8.5代线上投资100亿元，重庆市政府在8.5代线上投入108亿元。京东方以何魅力吸引政府如此投入，亦为市场关注。