LED企业“现金流”的困惑与救赎

　　2012年，仅1季度已经成功上市的LED企业就有6家，包括万润科技(2月17日)、利亚德(3月15日)、茂硕电源(3月16日)、聚飞光电(3月19日)、长方照明(3月21日)、远方光电(3月29日)，不难看出，有5家企业都集中在3月份上市。而华灿光电则在6月1日成功上市。进入2013年这种趋势放缓，当然也和证监会提高门槛有关。

　　虽然上市是比较直接获得募资的方式，也正是因为如此，有部分企业为上市不择手段，这样就出现了一批带病上市的企业，今年以来，像勤上光电，联建光电等企业接连受到媒体质疑，使企业公关受到巨大压力，更严重的是挫伤股民与投资人的信心。如果真的是带病上市，那么在后续的经营中应该尽量完善自己。当然通过上市获得现金流并非那么容易，也不是一条大众化的路子，大连路美连续三年IPO未果，以至于今天陷入重组阶段;上海蓝宝欲借壳上市以至于导致今天不能自拔的局面。

　　2.傍大款

　　最近“傍大款”这种方式在行业内比较流行，也从侧面反映出了企业真的“缺钱”，大家日子真不好过，特别是显示屏行业这种案例比较多，诸如迈锐找到了福日电子，联腾找到江门科恒股份，雷迪奥傍上洲明等。在上游领域苏州新纳晶获得雇主新海宜鼎力支持，旭瑞与国星磕磕碰碰等。

　　比起跑路，倒闭，解散，总的来说“傍大款”是一条活路，不仅能获得现金流以解决燃眉之急，而且可以使企业留得青山以谋东山再起。进入今年后半年这种趋势发展明朗，福日电子发布公告拟向特定投资者非公开发行不超过5000万股，每股价格6.41元，募集资金将主要用于收购迈锐光电92.80%的注册资本(3415万元)，以及补充流动资金。根据最新公告，福日电子将于9月2日召开股东大会，审议定增及受让迈锐光电92.8%股权等议案。据悉，如果一切顺利，收购迈锐光电将在今年9月完成，第四季度就可将其并表。福日电子还表示，在2013年至2015年，将给予每年不低于迈锐光电上一年度销售收入10%的资金支持，以提高收购协同效应。与迈锐光电相似的还有联腾科技。7月30日晚，科恒股份发布公告称，为进一步完善公司在LED产业链上的布局，快速进入LED产品应用终端领域，公司决定以自有资金1095万元收购深圳市联腾科技有限公司51%股份，并负责向联腾科技筹措总额不超过2000万元的流动资金。

　　3、OTC新模式

　　据了解，前海股权交易中心成立于2012年5月，是基于庞大的市场需求而设立，其股东多由证券公司和创投机构组成，加之交易中心与深交所对接，有利于那些成长性好、盈利能力强的挂牌企业未来进军A股市场。OTC模式为广大中小企业提供了更为简单便捷的融资模式，同时也为他们实现上市步伐提供基础。企业要想在前海OTC申请挂牌，无需任何费用，只要满足最近12个月的净利润累计不少于300万元;最近12个月的营业收入累计不少于2000万元;或最近24个月营业收入累计不少于2000万元，且增长率不少于30%;净资产不少于1000万元，且最近12个月的营业收入不少于500万元;最近12个月银行贷款达100万元以上或投资机构股权投资这四个条件其中之一即可申请。

　　7月底，深圳市科伦特前海股权交易中心(简称：OTC)挂牌成功，成为第一批挂牌OTC的LED企业。除了科伦特，深圳市华高光电科技有限公司、深圳民爆光电技术有限公司、深圳市联腾科技有限公司等公司也在OTC成功挂牌。

　　对于LED中小企业来说，在哪里能够筹到有用的资金，哪种融资方式能够帮助企业顺利发展都是值得一试的办法。前海股权交易中心是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有企业控股、市场化运作的区域性交易市场，作为广东省区域性股权交易市场的核心组织机构,前海股权交易中心目标是打造一个独立于沪深交易所、商业银行之外，致力于为中小企业提供一个新型的市场化融资平台，构筑一个投资人和企业开放、互动、对等、共赢的“网上部落”，利用新的互联网技术为投融资双方提供最好的交流方式，实现投资者与企业的直接对话、定价和交易。不过，值得注意的是，OTC模式也并不是完美的，据了解，由于OTC市场对企业的要求较低，因此在OTC市场上的企业良莠不齐，充斥着少数垃圾股和空壳。OTC市场内的企业并不能百分百得到机构投资者的青睐，大约有50%左右的股票基本上也都没有什么交易量，再融资功能较弱。