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核心提示： 中国证券市场自诞生以来，一共经历了8次IPO暂停和重启，重启IPO“给市场源头活水”与反对IPO“给市场继续休养生息”的争论曾在资本界引起轩然大波，而这次的空窗期更是长达14个月，创出历史最长纪录。IPO重启对于每一个行业的“土豪新贵”来说都意味着一场巨大的市场机遇，而在正在经历重组整合的LED行业，这似乎也意味着更多的社会资金将涌入LED企业，LED企业的新宠们也将搭上上市的早班车。
“过去几年里，包括上市企业在内的诸多LED企业都在扩大产能，结果导致了行业结构性产能过剩，若已上市LED企业自家下游应用产品业务无法支撑中上游的产能时，那么投入到市场的产能可想而知，中国资本市场改革才有可能起到作用，但是这会遭遇很大的阻力，以及既得利益者的博弈。”蔡金表示。
“连续亏两年的企业，基本上很难在第三年出现扭亏为盈。”上述私募基金经理表示，在不能借壳的背景下，这些企业会选择并购重组。
创业板公司完全可以通过向“大股东等关联方收购部分优质资产，但实际控制人不变”来实现借壳上市。绩差公司通过卖壳成为股市“不死鸟”，难以形成有效的退市制度。此次新规把借壳上市条件与IPO标准等同，将有利于遏制市场对绩差股的投机炒作。
新规“高槛”，IPO洗牌加速
过去几年，LED产业进入投资热潮，特别是上游外延芯片领域，由于需要投入的资金量较大，几十亿甚至上百亿的项目比比皆是。但是，由于前几年LED行业投资过热，产能严重过剩，同质化竞争惨烈，价格战纷起，整个行业进入微利甚至无利可图的时代。
“LED企业前景利好，新能源普遍看好，如果能成功上市对企业发展必然是如虎添翼。”深圳一位基金经理刘和敏对记者表示，由于经营盲目扩张，部分LED企业难以做到信息真实、完整披露，而《意见》提高新股发行各层面透明度，对LED企业申请上市或将产生影响。多数LED企业包括上市公司开始出现盈利下滑的势头，部分LED公司还因资金链断裂而出现老板跑路、企业倒闭等状况。
目前，大部分大型LED企业产能是跟上了，但技术壁垒严重不足，特别是LED中下游产业链，而具有垂直一体化产业链模式的LED上市企业将会在市场竞争中胜出。因此，不少LED上市企业瞄准了垂直一体化，加强技术壁垒，如国星光电、士兰微等企业就尝试向上下游延伸。
刘和敏告诉记者，IPO重启意味着将有更多的LED企业上市，将有更多LED上市企业通过提高产能降低平均生产成本，对于技术壁垒不高的LED封装和应用来说，市场竞争将加剧。
在调查中发现，过去两年，多家LED企业成功上市，这些企业上市后的重大举措莫不是巨资投入LED产业基地项目，或大举扩张进行并购。目前全球LED巨头均采用垂直一体化战略，国内三安光电、德豪润达、国星光电等LED上市企业也在加速垂直一体化。像对于封装和LED应用的产业链来说，由于技术壁垒不高，竞争将会更加激烈，具有垂直一体化的企业将会在竞争中胜出。IPO重启，有实力的LED企业可冲刺IPO，通过上市快速形成规模，降低成本，抢占行业市场。
编辑：刘海
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