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    美宜照明

    LED企业争宠新三板 或成救市良药

    2014-2-26  来源:世界LED网  有151863人阅读

    核心提示: 2月20日,广东聚科照明股份有限公司终于挂牌新三板(即全国中小企业股份转让系统)。至此,新三板又一次成功接纳来自LED照明企业的新贵。登临新三板的照明企业不仅从资金链问题上抛掉了债务等尾大不掉的问题包袱,更是从市场上攫取了源源不断的资源补给,不过值得一提的是,家底并不是足够丰厚的LED企业想要成功登上新三板尚存有一些困难。

      不过,由于新三板挂牌财务门槛不高,在首批挂牌的266家企业中,已经有33家公司出现了经营亏损。实际上,新三板就相当于一块试验田,属于高风险市场,交易一般不太活跃,也不太旺,所以投资者也不会像创业板一样蜂拥向新三板。

      根据经验,王俊华分析了新三板的几个特点:1、企业规模小,意味着抗风险能力小;2、公司内部治理结构相对而言股权过于集中、简单,风险会更大,股权分散后风险小;3、都是高新企业,企业建立时间都不是很长,沉淀的渠道、品牌、管理、技术等方面都不是非常扎实,因为股民抗风险的能力弱,所以门槛设置高,只有能够承受高风险才能投。聚科照明原则上还是非上市公司,但是属于准上市公司,挂牌对企业股权治理结构、内控、管理、财税等方面都是按照上市公司的要求实行。现在挂牌相当于征婚启事,可以找上门女婿了。

      转板要看时机

      新三板的低门槛吸引了一批创新型企业进入。在采访中,王俊华就好几次提到转板。这从侧面反映了部分企业对新三板的态度:对新三板扩容翘首以盼,甚至把新三板挂牌作为最终实现在交易所上市的一个跳板。除了规范公司治理、实现融资需求外,转板似乎才是这一部分企业的最终目的。但到目前为止,转板制度尚无明确方向。

      有资料显示,“转板制度”是多层次资本市场体系中各个层次的资本市场之间的桥梁,是资本市场中不可或缺的一项环节。目前我国多层次资本市场框架已初步搭建,却缺乏相互之间有机的结合,不同层次的资本市场之间尚未搭建起链接的桥梁,缺乏完善的转板制度。而完善的转板制度可以减少上市的审批环节,助力企业上市。可见,对于有意上市的企业来说,转板制度的完善迫在眉睫。

      至于转板前和转板后有何差异性?最大的差异在于融资额度和股份转让的便利性。在转板制度正式出台前,新三板挂牌企业公开发行需与其他公司一样通过证监会的审核,尚不能享受到转板制度带来的便利。但实际上,并不是所有挂牌企业都有必要转板上市,当不转板也能够融到巨额资金,股份能够灵活转让时,转不转板已经不太要紧,对于无意上市的挂牌企业来说,转板制度完不完善没多大意义。例如很多美国企业宁愿一直在纳斯达克市场挂牌交易,在中国“纳斯达克”的新三板,有实力的企业一直在新三板挂牌交易也未尝不可。

      因此,有专家建议,在转板制度未定的情况下,新三板挂牌企业和拟挂牌企业最好不要以转板为目的。将来能顺利转板当然是件好事,但是不转板不意味着就不能发展壮大。很多中小企业的规模不大,融资需求也不大,只要充分利用新三板的融资便利,也可获得发展所需的资金。

      对于新三板挂牌企业和拟挂牌企业来说,要转板还要满足企业规模、盈利能力、治理结构等方面的条件,只有企业本身实力坚强,实现规范运营,提升业务能力,提高资金利用效率,才是考虑转板乃至上市的时机。王俊华也表示,聚科照明目前还是学前班,但如果成绩好就能直升小学。如果只想着直接跳级、一步登天,难免眼高手低。

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