国际巨头战略调整对中国LED的影响？

　　飞利浦分割事业部后，目前寻求大企业入股，新事业体将朝IPO之路迈进，吸引资本后他们又是如何规划发展?对LED行业有何影响?

　　LED的到来，不仅将结束100多年的白炽灯历史，也促使荷兰皇家飞利浦作出惊世一举，剥离有着123年历史的照明业务。在传统照明集体转型LED照明之际，在国内企业纷纷整合并购扩大规模，传统巨头们却以壮士断腕的姿态将照明事业部拆分开来，引发无限遐想。

　　笔者认为，一旦Lumileds与飞利浦照明独立上市后，或许LED行业又将面临着新一波的洗牌。

　　顺势而为，拆分事业部

　　9月23日，飞利浦表示，将把公司一分为二，建立一家独立的照明企业，同时将消费和医疗保健部门合并为一家估值150亿欧元的企业。这不啻于给甚嚣尘上的LED照明市场砸下了一枚重磅炸弹。

　　从飞利浦2014年前两季财报可以看到：一季度照明事业部销售不错，飞利浦Lumileds照明事业部的增长达到两位数，超过2013年第四季度，LED销售额增长37%。第2季照明部门销售额年增1%至19.43亿欧元;EBITA为1.38亿欧元。其中，LED产品销售额年增43%、占飞利浦照明部门销售额比重为36%，与上年同期相比，比重增加11%。当时，飞利浦表示，公司传统照明本季销售额下滑13%。公司会采取相应措施，以确保传统照明在未来几年的持续盈利能力。如今看来，或许将照明部门分拆就是飞利浦的选择。

　　飞利浦表示，此次拆分重组将在2015年和2016年为飞利浦节约3亿欧元成本，但会导致裁员。明年，新公司构架将节省1亿欧元成本，并在2016年进一步节省2亿欧元。飞利浦预计，2014-2016年的重组支出为5000万欧元。万豪敦表示，照明业务独立运营，将尝试进入相邻上下游市场，并且会考虑通过其他所有权结构为基础的各种方案，直接进入资本市场。

　　或许简单的结构能更容易地为投资者所理解，并更容易地评估股票情况。飞利浦首席执行官范豪敦对此表示："这次重组对飞利浦公司制定下一个战略决策的时机非常正确。"

　　这也透析了LED照明的划时代趋势，重组照明业务将更好的适应发生在照明行业的根本性变化，从单个产品转向系统服务。LED极大程度地改变了全球照明方式的定义和应用。为了适应并引领这一照明变革，即使是世界巨头也必须顺势而为。

　　轻装上阵，全力抢攻LED照明市场

　　目前，飞利浦在应用市场上，重点推出了面向家居、办公、商业以及城市照明等各领域的智能互联LED照明系统。飞利浦照明事业部首席执行官洪岸礼(EricRondolat)表示，"我们希望在传统照明向数字照明转型的过程中依旧保持领先的地位，同时通过与业界其他企业的合作，吸取一些和我们的知识和产品互补的技术，使飞利浦做得更强。"

　　据了解，分拆后的飞利浦将尝试进入相邻上下游市场，加强其在LED光源、灯具及智能互联照明系统和服务领域现有的市场地位，并且考虑通过其他所有权结构为基础的各种方案，直接进入资本市场。

　　笔者认为，面对未来充满变数的市场竞争的布局，飞利浦拆分业务有利于公司独立灵活去应对各种困难，而且在未来战略定位上将会更清晰，在管理执行层面上更高效。

　　寻求私募基金入股，朝独立IPO之路迈进

　　飞利浦在照明的多个细分领域的多个区域市场都居于冠军地位，然而作为飞利浦集团的一部分，并不能享受到行业龙头的估值溢价。

　　以同样在美国上市公司CREE来比较，CREE和飞利浦照明的经营领域都是LED和照明产品，然而CREE的市盈率约为飞利浦集团的2倍。拆分之后的飞利浦照明还将继续是LED照明行业的全球龙头不变，但是估值将会从综合性集团公司转变为拥有强大的品牌和管道优势的的电子和半导体科技公司，融资能力和市值都会大大改善。

　　飞利浦照明事业与Lumileds从集团独立后，或透过上市融资引进其他股东，有助于降低飞利浦集团的风险，而独立出来的两家全球领先企业，都将拥有更自主的决策机制，应对快速变化的市场。

　　据了解，飞利浦已经委托外资券商摩根士丹利牵线，寻求大型私募基金入股，由於分割之后的新事业体将朝独立IPO之路迈进，私募基金认为有利可图，因此不仅询价踊跃，对入股也表达浓厚兴趣。

　　最新消息指出，几个财团联手压低价收购，出价超低，堪称地板价，收购集团包括Bain(贝恩公司)、CVC(欧洲最大的私募股权基金公司)、CD&R(克莱顿、杜比利埃与赖斯公司)、KKR(全球历史最悠久和规模最大的私人投资基金)和Onex(加拿大电子电气公司)公司，本周早些时候递交的指示报价仅为25亿欧元(约合31亿美元)至30亿欧元之间。

　　飞利浦战略调整对中国LED行业产生哪些影响?

　　进入2014年以来，大企业动作频频、整并、扩产、破产、跑路，LED行业进入前所未有的大规模洗牌时期，而飞利浦、日亚化学、欧司朗、科锐、晶元等国际品牌企业正是这"风云之战"的"始作俑者"。国际巨头的战略调整对照明行业将产生哪些影响?

　　LED行业竞争不断加剧，飞利浦新事业体如果上市成功，将会凭借它本身的技术基础及创新能力，未来能推出更具竞争力的产品，正如它曾经的半导体、手机、液晶电视事业，始终屹立于全球品牌的高峰。飞利浦将牵动全球市场的一轮新的"战役"，国内企业亦无可避免，欧普、雷士、阳光等民族品牌企业需奋发迎战，才得以获胜。

　　事实上，就算飞利浦的LED照明跟不上发展的脚步，在上游的技术层面已经有科锐、夏普、西铁城等企业取代了暂时的缺口。这行业容量就这样，飞利浦强大，对手自然的生存空间更难;飞利浦有短暂失误，对行业来说多了份百花齐放的机会。目前，国内传统照明企业如佛照、三雄、欧普已经恢复过来，走出了LED照明不给力的状态，渠道为王，很多技术都可以因为终端的把控而有量作筹码，自己的技术跟不上可以买过来，有量就有成本优势;渠道优势在，成本优势也摆着，再度雄起也是顺理成章的。

　　飞利浦这一调整，或许短时间内对照明行业的影响不大，但其调整事关飞利浦的长远战略。对于国内企业来讲，应是一个快速追赶拉近的时机。LED对照明行业的改变将是革命性的，半导体行业和照明行业，就像两块地壳碰撞在了一起，生态正在发生剧烈演变，速度很快，对于有所追求的企业来讲，通过照明重组来迅速弥补自身资源的不足，不失为一个明智的选择。接下来，一系列的并购、投融资等资本运营的动作会很多。