IPO一波三折 LED照明巨头欧普照明首发通过后静待上市

　　3月13日，国内照明巨头欧普照明股份有限公司(以下简称“欧普照明”)正在一万多公里之外的法兰克福高调参展，这家入驻欧洲市场近两年的企业正试图一步步突破国际市场。而面对3月9日刚刚首发过会的国内市场，欧普照明则保持缄默。“很多人都在关注公司上市的事情，但是我们的统一出口只能是公关部。”欧普照明战略部门一位赵姓工作人员对笔者称。

　　在上市途中，对主体企业来说的确很敏感，对于IPO二度折戟的欧普照明尤甚。“欧普照明去年离上市只有一步之遥时，证监会连夜开会暂缓甚至中止了多家企业的IPO进程，让这家企业多有委屈。”上海昊昱投资管理有限公司总经理陈文告诉中国房地产报记者，“但是，被喊停的原因其实是市场剧烈动荡，供求关系的失衡，也就是说市场容纳不了太多的上市企业。”

　　据悉，欧普照明在2015年时，已经完成了首发到上市之间必要的“技术层面”动作：包括封卷存档、会后事项环节，以及核准发行环节。对于这家募集资金已到手的企业，业内人士多用“生不逢时”来形容，不过，今年过会的欧普照明，仍然需要重新经历这些程序。

　　欧普照明就像一个经历了几次模拟考都未能及格的学生，但它却始终未放弃进入A股市场的执念。不过，对于公司能否成功挂牌上市，欧普照明方面表示，上市时间表尚未确定，需静观其变。

　　IPO之路一波三折

　　3月9日，中国证监会发布的主板发审委2016年第35次会议审核结果公告显示，欧普照明首发获通过。对于目前IPO的进展情况，欧普照明方面表示，公司目前所进行的工作不便对外透露。

　　这已经是欧普照明第三次冲击IPO，此前在长达近3年时间的助跑筹备中，在政策调整、市场波动等客观因素作用下，欧普照明IPO申报之旅，可谓一波三折。

　　这家国内照明巨头的上市之路可追溯至2013年。当年5月17日，中国证监会公布的首次公开发行股票(IPO)申报企业基本信息情况表显示，欧普照明拟于上证所上市，审核状态为“初审中”。但次年7月，欧普照明IPO却被中国证监会明确中止。

　　显然第一次IPO遇挫并没有减弱其赴市的决心。2014年10月欧普照明二度冲刺上海证券交易所，保荐机构为中信证券，审核状态显示为“已受理”。8个月后，即2015年6月欧普照明向中国证监会提交了招股说明书。可是到了7月份时，中国证监会公告披露，因近期市场波动较大，发行人及保荐机构(主承销商)公司出于审慎考虑，决定暂缓后续发行工作，已经缴款的IPO退款，这意味着欧普照明上市计划再次搁浅。

　　对于2015年的折戟，欧普照明方面表示，多为市场环境问题，而非公司本身原因。

　　笔者注意到，欧普照明上市被中止时期的股市确实很低迷。2015年7月初，沪指累计跌12.07%，深成指周跌14.95%。当年自6月15日至7月3日的14个交易日内，沪指已经大跌近30%，创自1992年以来最大跌幅。个股更是频遭腰斩，逾百股跌幅超过50%。

　　“市场低迷的本质因素是供求关系的不平衡，可以说欧普照明‘生不逢时’，募集资金已经到账了，但最后仍未能上市。”陈文分析道，“不过就目前看来，相较于2015年，今年的市场情况还是以稳而慢为主要趋势，每周被放行的企业不会超过3～4家。”

　　在他看来，尽管IPO再次开启，但是相较于5178点牛市来讲，整个市场的节奏还是相对缓慢的。“在IPO放行的过程中，管理层一方面控制节奏避免给市场过大的压力，另一方面也尽量放行在市场能够承受的范围里，这需要多方面权衡。其实，每次IPO的暂缓和重启都是市场动荡的侧面反映。”

　　据悉，IPO重启以来，2015年年底排队的企业多达700余家，目前剩下500多家，在众多企业嗷嗷待哺以及在部分企业选择退出的情形下，欧普照明依旧选择坚持在A股上市。

　　“虽说公司打开欧洲市场实属不易，但公司在国内起家，且主要的消费群体也在国内，这也是坚持在A股上市的主要原因之一。另外，也是希望政府方面能够给予一定的支持。”一位接近欧普照明的管理人士如是说。而对于其间是否有在港股或者其他地区上市的打算，上述人士表示不予置评。

　　不过，也有业内人士指出：“作为照明行业，从产品上来讲，欧普照明生产绿色能源的灯具灯管，但其本身仍是传统行业。所以，在行业竞争比较激烈的情况下，如果能成功上市，便可以拉开与竞争对手的距离，同时也可以获得更多资金，进而增加技术研发投入。”

　　对此，陈文分析指出：企业通过上市可以分摊风险和经营压力，缓解银行借贷的债务压力，同时根据中国的投资文化来看，上市可以提升其在公众和客户心里的品牌形象。此外，在行业资源整合的过程中也可以获得更大的话语权。

　　“当然，还有一个不可回避却被多家企业避而不谈的的话题，那就是上市公司的大股东和高管以股权计价为目的圈钱，因为只要能上市，在国内A股市场股价溢价率一般都很高。”他补充说道。

　　首发通过后静待上市

　　对于这家二度IPO折戟后，第三次冲击资本市场的照明巨头来说，首发通过后的阶段也需高度重视，这一时期为“静默期”。

　　对于欧普照明上市的时间表，湖北省相关证券人士蒋卓君认为：“一般来说，首发通过后很快就能上市”。

　　但欧普照明公关总监陆琼琼则表示：“我们也很期待获知上市的时间，但目前一切都得静待通知，这个不是我们能够决定的。”

　　同样，陈文也认为：“欧普照明能否上市不仅取决于公司本身的情况，同样也受到市场环境的影响。目前它算是完成了基本程序，个人认为，成功率是很高的，只是按照目前市场的节奏来看，需要等待一定的时间。”

　　此外，陈文诙谐地分析道，“就去年来说，欧普照明可以说到嘴边的肉又没了，我觉得证监会应该不会让它第三次受委屈吧。”

　　不过，过往国内A股市场在首发到挂牌交易期间出现问题的企业并非没有先例。

　　2011年6月，因询价机构不足20家，八菱科技成为国内A股首家被中止IPO的企业，而其高达40元的发行报价也一度令外界咋舌。无独有偶，2008年，宁波立立电子在募集资金完成之后，因权属纠纷问题亦被中止上市。对此，蒋卓君认为：“首先这只是个案，另外案例的时间都过于久远。”

　　就欧普照明目前的状态而言，未到最后关头还是需要谨慎而行。“这个时期最重要的是不能横生枝节，信息披露要规范，市场信誉要维护，各种合作关系和交易都要按照要求披露。在这个脆弱的时期，任何一起产品质量的举报和高管人士的变动都可能影响IPO进程，”陈文分析道，“此外，除了公司本身，推荐人、会计事务所等的尽职，以及财务报表的真实性、报送材料的完整性都十分重要。”

责编：颖子