三安光电、晶元光电实力大PK 谁才是真正的LED产业“一哥”

　　作为内地LED产业的“一哥”，三安光电一直饱受业界对其议论不休，主要是认为其领取政府补贴金过多，依赖政府的经费而盲目扩张产能，造成产能过剩，影响整个产业链的生态环境。甚至有人调侃，三安不过是吃干饭的，给我那么多政府补贴金，我能干得更好。

　　不妨拿三安光电对比一下晶元光电，三安PK晶元，看看三安是吃干饭的吗?如果摒弃仇富心态，祛除“红眼病”，“三安帝国”的谋略能否让你叹为观止?

　　盈利PK

　　三安：从三安2010—2015年历年报告来看，三安领取的政府补助金逐年增多，不过净利润也逐年增多，政府补助金占净利润的比例有所下降，近三年维持在35%。由此表明三安在政府多年的扶持下已经逐渐成熟，盈利能力稳步增长。

　　不过，三安年报上政府补助金的数值有待商榷，三安实际收到政府的经费大于上述数值，因为：第一，年报所指的政府补助金不包括与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助金;第二，近两年，政府直接补贴正在逐渐转变为国有资产参股。

　　2015年6月，国家产业基金收购三安集团持有的三安光电9.07%股份，成为三安光电的第二大股东，并对三安光电先后实施了多次增资或借款。

　　晶元：2015年度税后净损30.18亿元新台币(折换约6.06亿元人民币)，全年营损率高达13.76%，平均毛利率巨幅滑落至0.48%。

　　背景PK

　　三安：作为内地LED芯片行业的绝对龙头，三安是一家想倒闭国家都不会让其倒闭的企业，国家对其每年的补贴都是数亿计。三安是LED行业里中国为数不多可以跟国外及台湾竞争的企业，没有三安，LED上游的芯片行业就有被外资完全控制的风险。

　　不过，政府补贴与行政干预不是一种健康的模式，三安已具备盈利的能力，所以，政府直接补贴正在逐渐转变为国有资产参股。

　　目前，在三安的股权结构中，三安电子为第一股东，三安集团为第三股东，合计36.58%股权;国家产业基金以11.3%股权位列第二股东;其他大股东是还包括了证金，汇金，社保基金等国有金融机构，合计10.7%股权，以上国有资产共占17%股权。

　　晶元：大陆LED企业所受到政府的优待，常常让台湾的晶元觉得不公平。在竞购飞利浦Lumileds时，晶元董事长李秉杰曾经多次希望得到台湾政府的支持，但未得到善意回应，最后大陆的领投的Go scale胜出，晶元只能望洋兴叹。

　　尽管最后因为美国政府的阻挡Lumileds竞购案破局，但是对晶电来说，缺乏产业政策的有力奥援，是面对大陆竞争对手时的最大软肋。

　　不过，晶元也有自己的背景。当年，石油化工专业的李秉杰机缘性地在台湾工研院转入光电半导体领域，又机缘性地于1996年创立了以工研院为技术背景的晶元光电。

　　4月，台湾副领导人吴敦义现身“2016台湾国际照明科技展”，力挺台湾LED产业。此前的3月，台湾候任领导人蔡英文针对大陆半导体“红色供应链”提出“国家队战略”，表示台湾要组“国家队”力抗大陆，并拟成立“国家级”投资银行作后盾。这些信息无疑带给晶元不少信心。

　　不过，要指出的是，台湾不存在“国家队战略”的说法。另外，政客擅长的是造势，而LED产业更需要实干。不管是晶元还是三安，如果涉及政治色彩过多，恐怕会受其所累。

　　盟友PK

　　三安：处于产业链高端的LED 芯片原材料衬底价格变化较大，晶安光电保证了三安稳定的上游供应体系。三安还曾经寻求控股台湾璨圆，虽然因为台主管部门的阻挠，使得合作受阻，但是璨圆戏剧性地与晶元合并，使得三安也因此成了晶电的股东之一，为两岸芯片龙头未来潜在的合作埋下伏笔。

　　三安占有美国Luminus 100%股权及150多项专利，Luminus是三安向海外发展的重要渠道。在中游，三安与国星光电、兆驰股份、聚飞光电等有芯片采购协议。在下游，三安与珈伟股份、阳光照明等有合资公司。

　　此外，三安与奇瑞汽车合资成立的安瑞光电致力于LED 封装与应用、汽车照明。安瑞光电与北汽银翔有汽车照明产品供应协议。三安光电与军工机构上海航天电子所有芯片采购协议。三安集成、日芯光伏则分别致力于集成电路、光伏产业。

　　晶元：木林森是其最大客户，据说晶元厦门工厂98%的芯片供应给木林森;双方还正在印度分公司与LED灯丝灯项目上合作。晶元与科锐、丰田、飞利浦等均签署过专利交叉许可协议。晶元拥有台湾第二大LED芯片厂璨圆作为独立子公司。台湾广镓光电对晶元而言地位也很重要。

　　晶元还控股台积固态照明(元芯光电)。厦门立达信获晶元授权灯丝专利。晶元在大陆设立多家子公司及持有多家LED企业的股权，形成全产业链布局，包括持有北京中科晶电、广东晶科电子及其创办者香港微晶、中山晶阳照明、惠州华瑞光电等企业的股权。

　　比较特殊的是台湾亿光与璨圆。台湾第一封装大厂亿光，一直采用晶元的芯片，2015年出于性价比的考虑而首度采用三安的芯片，但同时表示，只有低阶芯片向大陆采购，主要的芯片来源仍是晶元。

　　亿光是晶元创立之初的投资者，在晶元合并璨圆调整股权时，亿光持有晶元1.8%股权。三安因持有璨圆股权而以2.8%股权位列晶元第二股东，在这个局面下，晶元与三安共存。

　　产业PK

　　三安：原有约170 台MOCVD，已全部开满生产;计划增加100台，已到达53台，正在逐步释放产能。三安拥有880多项专利。在上游，三安着眼于稳定原材料供应，突破专利壁垒，控制波动风险。在中游，三安着手于与其他LED企业开展战略合作，形成规模经济，降低交易成本。

　　在下游，三安着力于直接或间接抢占市场，增强市场控制力。传闻三安多次向木林森示好，但未获合作。2014年，三安与国内第二大封装厂国星光电签订合作协议，标志着三安基本完成在传统LED产业链上的布局。

　　目前，三安积极转型。集成电路产业已成为三安的重点，三安集成公司已完成首期试产;凭着第二大股东国家产业基金的支持、国开行200亿融资、华芯投资的25亿美元，以及不久前设立的安芯产业基金(首期75亿)等优势，三安集成电路的国家战略地位甚至超过紫光股份。

　　三安还与军工机构上海航天电子所合作开发可见光通讯、车联网等各种集成电路应用领域。此外，三安致力于光伏产业，与奇瑞汽车、北汽银翔合作汽车照明，与中科院合作植物工厂，等等。

　　晶元：在合并璨圆时，晶元本身有385台MOCVD，璨圆有103台;不久前南亚光电退出LED磊晶制程，将10—13台MOCVD移转给晶元，以上共计约500台，晶元居全球第二大蓝光LED厂和全球最大红外光LED厂。

　　今年初晶元将其竹科笃行厂房出售，随后启动选择性减产，今年产量预估减少25%。晶元拥有超过2500项专利。木林森、亿光等很多LED业者认为晶元的芯片性能与技术比三安更胜一筹，尤其是在中高端应用上占据绝对优势。目前，晶元致力于LED灯丝灯、四元车用产品、红外LED、UVLED等，以及积极开拓海外市场。

　　结论

　　三安不是吃干饭的，没有辜负国家的扶持。与晶元相比，三安还有不小的差距。三安还需要继续成长，离不开国家产业基金的支持。

　　成功的定义各不相同，三安与晶元各领风骚。总的来说，三安侧重横向发展，摊子很大;晶元侧重纵向发展，吃水很深。

　　以笔者所见，三安与晶元，与其PK，不如合作。目前三安是晶元的第二股东，两者形成共存的局面，有合作的空间，只待合适的契机。如果三安与晶元两大龙头合力，内地各大LED产业基地与台湾联动，将给世界LED产业带来最美好的前景。

　　三安与晶元两大“帝国”囊括了大多数LED企业所从事的事业。大多数LED企业都可以在三安或晶元里面寻找到符合自己领域的模式，并借鉴其经验。

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