出资3200万元收购上海美星电子有限公司的40%股权的内幕

法拉电子 (600563)某券商点评报告成长值得期待的2008年，维持07-09年EPS 0.62、0.80、1.01元的盈利预测不变，维持27.60元的目标价格不变及强烈推荐投资评级。

主要观点：公司日前公告：出资3200万元收购上海美星电子有限公司的40%股权。投资要点：

公司收购星美电子公司后，将发挥管理、销售、技术、财力等优势,使美星公司的盈利在目前的基础上得到较大幅度提升。美星公司主要生产绿色照明领域用的高端电子变压器，专门供给飞利浦全球、日本富士通、SVA等客户。美星电子已形成流水线20余条、年生产超1亿只变压器的能力，07年预计实现销售收入2亿元，实现净利润600万。美星电子目前的销售净利润率在3%左右，低于行业的平均销售净利润率，但我们看好法拉电子收购后的协同效应，有利于公司持续的长期成长。2、公司目前薄膜电容器产能已不能满足订单的需求，全球节能灯市场在相关国家政策的驱动下快速增长，未来三年节能灯市场将以30%以上的速度成长。节能灯市场的存量市场和增量市场广阔，随着日本、美国、欧洲、澳大利亚等国相继强制在08 年进行节能灯代替白炽灯的法令颁布及实行，中国在2008年也开始了对高效照明产品进行产品财政资金补贴，薄膜电容器的需求市场空间已被打开，未来2-3年将快速成长。

3、公司08 年新厂房的搬迁和投产，将使公司的实际产能得到大幅度提升。公司设计产能将从目前25亿只薄膜电容器、1600吨铝金属化膜提升到33 亿只薄膜电容器、2500吨左右铝金属化膜，分别增长32%、56%。4、投资与评级建议。基于公司优秀的内控管理、产品供不应求、外延扩张发挥收购协同效应的开始、新厂房投入使用的基础上，我们对公司超预期成长充满信心。暂时维持07-09 年EPS 0.62、0.80、1.01元的盈利预测不变，维持27.60元的目标价格不变及强烈推荐投资评级。

【简评】目前该股票不是市场热点，但从基本面预测业绩水平看，目前21元上下股价，又具有一定的吸引力。可适当关注，股价调整到20元以下有短线波段行情机会。

编辑：郑雅琴