2012节能低碳产业高端讲座与政策金融技术峰会成功召开

　　寻找真实的利润与成长——论节能项目资产金融化与金融工具应用

　　主讲人：释一修，中国资源综合利用协会副秘书长，低碳金融专家，照明终端能效项目碳排放基准线方法学和监测方法学起草人。

中国资源综合利用协会副秘书长释一修

　　释一修：我讲座的主题是寻找真实的利润与成长，主要对节能项目资产证券化与金融工具的应用进行探讨。课程存在一些基础前置概念、历史、常规政策未及详细表述，可能会造成理解上的难点，我们可以会后交流。

　　首先进入第一部分：“从业心态、资本冲击、经济政治体制环境”。

　　从业心态而言，我们身处产业的困局中，困局是一所学校，困局是帮我们重塑产业价值观的机会。人“定”胜天，我们应该把自己“定”好位，把企业“定”好位。节能低碳尚处于一个概念逻辑阶段，距离经济逻辑还很远，这个经济逻辑包括投资、收益、财务、经营、管理、控制等。从互联网、房地产行业的成功经验看，节能行业聪明的多虑人过多，聪明的野蛮人过少，需要野蛮成长!同时需要宽度的信任，伤痛过后别让心灵留下伤疤，避免“预防原则”过早地替代“尝试原则”。

　　资本冲击，涉及资本时代的冲击与成长裂变。从资本的角度审视，产业链没有高低端之分，能否进行科学的资本化设计并获取充分的资本资源，是成功推进自己赢利成长的关键。没有进行资本化设计的公司，永远都将处于最低端! 而这种构筑方式，包括：产品、工艺、品质标准化，对接产业需求;概念、传播、市场标准化，对接消费市场需求;股权、财务、运营标准化，对接资本市场需求。

　　再谈谈我国政治经济体制对低碳金融创新的空间。我国的体制是分权式威权制管理，既中央对政治、人事权高度集中，又在行政、经济上高度放权。这是中国许多地方经济和产业经济能够强劲成长的关键动力。节能减排这个行业，规则可以被激进创新。激进者成功LED路灯行业就是成功典范。节能减排的指标设计与体制是不对应的，一定年限内我国以GDP为核心的考核方式不会有太大变化，因此节能低碳产业每个环节的设计，必须以GDP收益指标做总体，以财务指标为核心。节能成果是产业发展GDP指标的一个映射，而不是财务成果是节能指标的一个映射。我们概念中的节能环保首先是经济学的，其次才是环境学的。

　　现在我们进入第二部分：节能低碳产业的资本原载体形态分析。

　　节能技术产品制造的业务领域包括各类节能产业链的制造链环节，包括关键原材料供应、关键工艺设备供应、用户终端成品制造。其竞争要素包括：以节能减碳为核心指标的品质竞争力;性价比;市场规模;量产的规模性;市场占有率;品牌知名度等。但在这些之外，资本的运作也极为重要，而节能低碳产业资本化方式包括：债权融资、股权融资、风险投资、IPO、节能低碳金融产品的杠杆销售。

　　节能技术产品制造的产业状态可以归纳为以下几方面：已经较多的资本化成功案例，从传统的销售型模式成功植入节能低碳概念，但成长方式并未转型成功;已经IPO的企业存在二次节能金融概念营销的机会，即将或准备IPO的企业需要注入新的概念与业绩，否则市盈率过低，风险存在的可能性就越大;营销模式转变为以节能服务为主，业绩成长受困或资产负债率极高;缺乏应对金融需求的技术金融标准化能力和资源通道，未能够获得金融杠杆销售机会。 面对这些现状，节能项目资本进出通道极其重要。