LED行业回暖 难掩结构失衡“内伤”

　　LED照明炙手可热，短短几个月内便实现从沉寂到繁荣的过渡，诸多行业大佬们对此也始料未及。但在行业回暖的背后，LED行业的价值回归并未柳暗花明：市场低端化竞争激烈，产能过剩担忧高悬，扶持政策左右为难，这些都让投资者心中始终悬着一把达摩克利斯之剑。

　　背光和照明是LED目前应用的两大主导方向，具有一致成长预期。针对市场广泛争议的“LED将成为第二个光伏产业”的观点，中国证券报记者前往国内LED业最发达的广东东莞、佛山、珠海、中山等地进行了调查。业内相关上市公司、专家学者向记者介绍，我国民用照明市场巨大，LED业增长前景可期。不过，LED业进入门槛较低，大量低端产能聚集下游，依靠低价占据低端民用市场。虽然上市公司开始发力渠道建设，加紧抢占市场营销高地，但仍面临市场份额过低的问题。基于LED与光伏业的行业性质和市场定位差别较大，记者所采访到的多数业内专家和企业均不认同“LED将成为第二个光伏产业”的说法。

　　LED唱主角全民皆灯的古镇样本

　　“只要有土地的地方，都是做灯的。”中山市古镇的张师傅的说法或许有些夸大。张师傅在古镇经营私家出租车10年有余，对于“中国灯饰之都”古镇的灯饰业发展历程了然于胸。

　　古镇官方数据显示，全镇总面积47.8平方公里，常住人口15万人，全镇拥有灯饰及配件工商企业1.27万家，灯饰商户达7497家，去年灯饰业总产值达158.1亿元，占全国市场份额的60%以上，出口总额达5.0亿美元，产品出口范围包括130多个国家和地区。

　　古镇就是中国灯饰行业的缩影。在经历了白炽灯、节能灯的浪潮后，如今LED照明再次成为主角，让有着30多年历史的古镇灯饰业一派繁荣。

　　当张师傅的车停靠在古镇瑞丰灯饰城时，一片灯饰的海洋瞬时出现。瑞丰灯饰城是LED组件的专业性市场，聚集了灯珠、驱动电源等各环节厂商，来自全国的LED生产商从这里购进组件，这里的LED产品也输向全国各地。

　　“我老家在湖南岳阳的乡镇上，亲戚们装修房子现在都用LED灯。”说起LED的快速普及，瑞丰灯饰城庆悦照明销售店的女销售员一脸惊诧。不过，对于亲戚们购买的LED灯饰品牌，这位销售员则表示：“品牌太多了，说不清是什么厂家生产的。”

　　记者在瑞丰灯饰城调查发现，LED照明行业的崛起拉动了大量低端产能上马，上述女销售员销售采用欧司朗芯片的产品价位稍高，而很多小厂商采用的是低端芯片，价格上更具优势，在低端市场也更具竞争力。即使在瑞丰灯饰城，不同销售店的产品水准也是参差不齐，在很多销售店的背后，其实便是一家本地LED生产工厂。

　　中国证券报记者还接触到来自各地的LED组件采购商，他们有的是替公司大规模采购，有的则是“哥几个一块做点灯”。从底座、电源、开关、连接线到外壳，所需的组件在灯饰城里一应俱全。

　　“现在有些小厂就雇几个人，采购组件回去就可以生产LED产品。比如一个3瓦的LED球泡灯，如果以批发价采购所有组件，成本在7元左右，而市场上最少可以卖到15块钱以上。”瑞丰灯饰城庆悦照明销售店的唐女士介绍，现在LED产品的各种组件已经标准化，只要购买这些组件，都可以自己组装，生产者的利润非常可观。

　　记者在古镇采访时也注意到，“全民皆灯”已是当地经济发展的支撑，从白炽灯、节能灯到LED灯，日益发达的灯饰业让这个小镇持续繁荣，灯饰替代需求提供的市场机会也在当地赚足人气。古镇居民向记者介绍，受灯饰业赚钱效应影响，古镇的资本更青睐实业，对房地产开发反而热情不大。

　　“如果我早些年也做灯，现今就不用开出租车了。”上述张师傅对通过做灯致富的人羡慕不已，不过他也从中分得一杯羹：LED行业的回暖让从广州、深圳、东莞等地前来的客商日益增多，这些客流为他每月的出租车生意带来六七千元的收入。

　　市场快速升温室内照明需求或爆发

　　古镇位于中山市西北方向，虽然中山市一直处于全国灯饰行业老大地位，但没有一家本地LED照明业上市公司。而A股公司中的众多LED龙头，环踞在中山市四围，包括广州的鸿利光电、珠海的德豪润达、东莞的勤上广电、佛山的国星光电和佛山照明。深圳市则占据其余的半壁江山，拥有长方照明、瑞丰光电、雷曼光电等9家A股LED上市公司。

　　行业转暖让这些公司的股价炙手可热。进入五月，A股LED板块强势崛起，申万三级行业的20家LED上市公司中，17家公司月内股价累计涨幅超过20%，士兰微、长方照明、三安光电、鸿利光电、德豪润达、南大光电6家公司的累计涨幅则均超过40%以上，领先于大盘走势。

　　在股价疯狂上涨的背后，市场人士对其基本面的预期也趋于乐观。在走访广东LED上市公司的过程中，中国证券报记者看到了类似古镇的LED照明热。

　　“LED市场似乎疯了!本来预计今年下半年市场起量，谁也没想到会提前到三、四月份开始，LED照明已正式放量。”德豪润达董事长王冬雷对中国证券报记者表示。

　　王冬雷介绍，LED市场快速升温，目前新建商场以及商场改造都启用LED照明。广东省今年的路灯招标也比去年的量大很多，由于去年正处于政府换届，今年广东各个市都在实施新项目，他相信路灯市场比去年会有较大提升。记者在走访过程中发现，许多大型LED厂商生产安排紧凑，“手中订单都做不完，需求量突然超过预期，整个市场产能也跟不上，大部分封装企业都处于满产状态。”王冬雷称。

　　勤上光电此前主打户外照明，从今年开始，室内商业照明的爆发式放量，让公司忙得不可开交。公司与广百百货、西安民生、上海易初莲花超市等几大百货公司达成合作，还大量向众多高端酒店供货。主要从事封装环节的国星光电，目前的封装线产能也达到满负荷状态，公司副总经理党建忠介绍，公司LED业务包括芯片、封装和应用照明环节，公司还将扩大封装生产线，提升封装产能以争取产能翻番。

　　在勤上光电管理层看来，室内照明领域发展条件的成熟，将为LED行业带来“甜蜜期”。公司副总裁祝炳忠给中国证券报记者算了笔账，假设可替换40瓦白炽灯的LED灯功率为3瓦，设计寿命为4万小时，单价40元。可替换40瓦白炽灯的节能灯功率为8瓦，设计寿命为6000小时，售价12元。在商用领域，每度电按1元计算，单个LED灯每年比节能灯可节约电费15元，商用照明可在2年左右收回LED产品购置成本。在民用领域，每度电按0.5元计算，单个LED灯每年比节能灯可节约电费4.56元，民用照明可在6年左右收回LED购置成本。“LED灯在商业领域应用的条件已经成熟，但在民用领域仍面临价格过高、成本回收期较长的问题。随着LED产品价格的进一步下降，民用领域使用条件将逐渐成熟，届时照明行业也将进入‘甜蜜期’。”祝炳忠称。

　　低端产能搅局上市公司压力山大

　　中国证券报记者在调查中了解到，对于行业宣称的“千亿”市场空间，即便是LED业内上市公司也不敢过高估计其对民用市场的掌控力，就如同古镇“LED热”所展示的，赚钱效应刺激越来越多的资本进入这一领域，凭借低成本、低价格占领低端民用LED照明市场，在上市公司尚未迅速适应市场转型时，低端市场的竞争已经白热化。

　　中信建投数据显示，国内从事LED产业厂商高达4000余家，且现阶段LED产业结构处于失衡形态。2012年中国大陆整体LED产值虽达2059亿元，但其中1590亿元属于下游终端应用，占比77.2%，而上游LED芯片产值仅72亿元，占比3.5%。这种现象导致传统销售代理商在看好行业前景，争相进入LED领域的同时，却又在低端产品和高端产品之间踌躇不定。

　　“以前是不敢做LED产品，因为技术、市场都不成熟，现在时机比较成熟，未来LED肯定是大趋势，现在我们经销的节能灯占比正逐渐减少。”一家大型LED上市公司的销售代理商东莞市华盟电器照明有限公司总经理黄少松对中国证券报记者表示，目前LED产品占公司照明产品的比例大约为20%，一年大致可以达到100多万元的销售额，未来还会继续增长。

　　黄少松是最早“嗅到”LED灯饰市场启动的先行者之一，其从事灯饰经销20余年，从最初的白炽灯到后来的节能灯，再到果断做起LED照明产品经销。黄少松逐步培育起自己的LED“势力范围”。目前他的客户有几百家，有的仍只做节能灯，但也有和他一样，从节能灯开始转型LED产品。

　　黄少松也对记者道出了LED经销商们的顾虑：“LED应用产品品牌很多，很难从中进行选择，即使选择一些品牌商，但目前也还没到品牌效应发挥作用的时候，且品牌商的价格相对较高，市场竞争力并不强。另一方面，经销非品牌的产品，在短时间内有价格上的优势，但又担心未来被淘汰。”