LED产业链分化：中游封装企业业绩独好

　　为了获得更大的生存空间，一些封装企业选择向下游扩张。如鸿利光电旗下有莱蒂亚照明，万润科技也有一部分照明产品，长方照明去年在照明产品方面的收入约占总收入的三成。

　　涉足下游应用的封装企业，在渠道上采取的不同策略，其最终效果也不尽相同。

　　鸿利光电从2012年3月开始进行渠道建设。据全景网去年3月份的消息，当时鸿利光电有经销商100家左右，在深圳、苏州等五个城市有直销中心。公司董事长李国平当时称：“到现在是投入了不少钱，坦率地说收益不高”。

　　今年4月3日，鸿利光电董秘邓寿铁在接受采访时表示，经销商这一块现在暂停了，没做了，费用太高。公司目前主要是市政工程渠道，跟工程商合作，这类渠道不需要什么投入。

　　万润科技对于实体渠道的投入也抱以谨慎的态度。公司董秘郝军告诉，从去年开始，公司也在建渠道，有几家店，但不是很大规模地去建，渠道建设在最近几年不是公司的重点。

　　郝军介绍道，受制于价格因素，公司认为民用市场还没真正启动，所以目前万润科技集中在商业照明和灯饰工程上，这产品特性也决定其不用大规模发展经销商，进行大范围渠道推广。

　　长方照明也在下游行业进行大规模的渠道扩张。去年12月披露的信息显示，公司在全国30多个省级行政区域及数百个市级、县级行政区域建立了代理商体系，分销商过千家。

　　大规模的渠道建设产生了高达5200万元的销售费用支出，同比增长84.80%，尽管长方照明2013年营业收增长42.03%，但净利润却下滑了42.21%，成为LED封装类公司中利润下降幅度较大的公司之一。

　　洲明科技品牌总监梅志敏告诉，就传统渠道而言，建一个店要补贴10万元费用，100个店1000万就没有了。而郝军则表示，如果要建直营店，10万不够，可能需要20万元。

　　传统渠道建设还面临库存问题。梅志敏指出，店面建好后，厂家要给经销商压货，但LED是电子产品，库存跌价风险很大。

　　4月10日，致电长方照明证券部，工作人员表示，目前长方照明已经在做品牌整合，将以“长方”品牌为主，公司另外两个LED照明品牌视发展情况而定。

　　广东光亚照明研究院总监刘俊认为，封装业务处于整个LED产业链的中游，其特殊位置容易受到上游芯片和下游应用的挤压和制约。从上游看，一些大的芯片公司，比如晶元、三安光电等，都会入股一些封装企业，打通下游产业链;从下游看，一些应用企业为了掌握核心技术，也会向产业链的上端延伸。但芯片领域门槛高，投资大，很难进入，于是涉足封装领域，成为一些应用企业的选择。

　　“整个行业看，封装企业的数量可能会越来越少。”刘俊说。

　　但对封装业上市公司而言，刘俊认为，中游环节继续保持较快增长应该问题不大。整个下游应用渗透率进一步提高，对这些大的封装企业会继续产生拉动作用。

下游

　　LED照明攻防战正酣新格局1年后或见分晓

　　LED上游企业的日子艰难，下游同样也不好过。

　　基于LED照明产业爆发的预期，众多上市公司纷纷切入这一领域，如勤上光电、洲明科技;雷士照明、佛山照明这类传统企业显然不愿拱手将市场送给对手，他们祭出了价格屠刀，以维持自己在LED照明产业中的相对优势。

　　在LED下游，由于企业之间互相踏足对方的地盘，行业的竞争格局犬牙交错，短兵相接不可避免。

　　新进入者渠道之惑

　　以LED下游应用为主的上市公司有勤上光电、雷士照明、佛山照明、雪莱特、联建光电、奥拓电子、洲明科技等。其中前4家以照明产品为主，后3家以显示屏产品为主。

　　在郑利瑶看来，由于企业相互插足对方的固有地盘，LED下游企业之间“还有一场大仗要打”。

　　一派是勤上光电、洲明科技这样的新兴LED品牌，另一派则是雷士照明、佛山照明这样的从传统照明强势切入LED的公司。

　　老牌照明企业在渠道方面有先发优势。以雷士照明为例，公司在全国有37家运营中心，有3000多家专卖店，这种渠道优势是洲明科技这类LED照明新贵难以匹敌的。

　　相较老牌照明企业，投入巨资完善渠道是新进入者不可或缺的一步。如勤上光电就把2013年称为渠道建设年，当年4月，公司在东莞总部举行了第一次全国招商大会，当时计划把经销商数量控制在500家左右，但最后报名的超过1000家。

　　2013年11月，勤上光电又披露，计划在公司总部营运管理中心架构下，对全国30多个办事处进行拆并、整合，在各区域分公司基础上，于北京、上海、广州等九大城市设立区域营销管理中心，建设全国性的营销管理平台。该项目总投资4466万元。

　　勤上光电业绩快报显示，2013年公司营业总收入为10.40亿元，同比增长26.53%，净利润8986万元，同比下滑14.60%。对于净利润下滑，勤上光电解释，去年大力铺设全球渠道网络，导致费用增加;加速拓展全球市场，导致推广费用增加。

　　洲明科技品牌总监梅志敏在则认为，像雷士照明、欧普这样的企业，在照明渠道已经深耕多年，已经立下了山头，现在还用10年、20年前企业建渠道的方式，去复制别人走过的路，无疑是翻山越岭。

　　“里面有很多坑、沟等着你。所以对于新兴品牌而言，唯一的胜算就是换一个山头，换一个战场，换一种玩法。”梅志敏说。

　　梅志敏所说的“新玩法”是指O2O的销售模式。在这种模式下，公司在线下实体店的投入很少，只有一个招牌的费用。线下店铺主要用于消费者体验，公司会在线下放一台电视终端，通过终端将客流从线下引导至线上。这种方式也几乎没有产品库存的问题。

　　不过，梅志敏也告诉，目前洲明科技在全国只有50、60家线下实体体验店。有分析就认为，这么少的体验店，究竟能引导多少客流至网上，有待观察。此外，消费者在网上购买照明产品的习惯还需要进一步培养。

　　老品牌价格屠刀挡道

　　新兴品牌同传统品牌抢渠道，老品牌则跟新兴品牌争价格。为了巩固市场份额，雷士照明、佛山照明这些企业都高高地举起了“价格屠刀”。

　　雷士照明2013年业绩报告显示，去年公司LED产品的毛利率只有16.4%，远低于一些传统产品的毛利率，如公司T4、T5支架的毛利率为34.9%，HID光源毛利率更是高达59.9%，LED产品还不如传统产品赚钱。

　　由于核心产品LED毛利率处于低位，雷士照明未能延续前几年的高增长态势。2013年公司营业收入37.74亿元，同比增长6.4%;净利润为2.45亿元，同比大增28倍，但主要原因在于低基数—公司在2012年有巨额资产减值损失。事实上，2011年公司的收入为37.98亿元，净利润为5.48亿元，两项指标均超过2013年。

　　佛山照明尚未披露2013年业绩，其LED产品同样采取了低售价策略，以拉动销售规模。

　　无论是抢渠道还是争价格，这些策略短期都对相应公司的业绩产生了显著影响。在郑利瑶看来，LED下游照明企业这几年处于抢渠道、争份额当中，这种状态可能还要持续一两年才能见分晓。

【编辑：林静】