IPO新“福利” 新三板先行“注册制”

　　一受理即进入审核程序，前端没有任何节奏管控;审核内容是信息披露材料，不对企业盈利能力进行实质审核——新三板已经先行开始了“注册制”。

　　从全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)相关人士处获悉，挂牌公司数量将在近期超过1100家，准入条件不会因申报企业数量增加而提高。

　　随着挂牌公司数量的迅速增加，各参与主体也期待市场能够在做市转让(做市商交易)方式的刺激下，进入新的活跃阶段。证监会发言人邓舸上周五对本报表示，证券公司对做市业务表现积极，截至7月30日有66家主办券商提交做市备案申请，其中46家获得备案。

　　“准备工作包括技术层面、业务层面、市场层面，据我了解准备情况进展不错，8月底推出做市转让应该是没有问题的。”上述相关人士对本报称。

　　准入条件不因“排队”提高

　　新三板扩容以来，申请到股转系统挂牌的公司数量增长迅速。特别是今年5月以来，申请挂牌的企业数量大幅攀升。4月份至今，已经有近600家企业到股转系统申请挂牌。

　　截至8月1日，股转系统挂牌公司达到898家，覆盖除内蒙古、青海、西藏外的境内28个省、市(直辖市)、自治区，总股本为358.56亿元。同时，股转系统已出函同意挂牌并正办理股份登记等相关手续的企业达217家，这意味着挂牌公司数量近期将超过1100家。

　　目前，股转系统还有在审的申请挂牌企业近300家，分别处于待出具反馈意见、落实反馈意见和反馈意见回复审查等审查环节中。

　　看上去新三板市场出现了类似A股市场IPO排队“积压”的现象。另外，近期有券商提高了挂牌企业的遴选标准，使得部分满足股转系统挂牌要求的企业没有实现挂牌。

　　对此，股转系统发言人隋强昨日做出澄清说明。他表示，股转系统“不存在提高挂牌准入条件的情形”，主办券商采用高于股转系统底线的标准，是市场化选择。

　　“主办券商往往基于终身督导、做市转让、后续服务等考虑，在遵循全国股份转让系统挂牌条件底线的基础上，采取市场化的手段遴选企业。”隋强称，这是市场主体的自主选择，符合股转系统坚持的市场化理念。

　　他表示，企业到股转系统申请挂牌，一经受理即进入审核程序，前端没有任何节奏管控;审核内容是信息披露材料，不对企业盈利能力进行实质审核。至于有的企业审核流程快，有的审核流程长，主要是因为两方面因素。一方面股转系统会就企业的申报材料与主办券商和挂牌公司进行反馈沟通，双方的沟通可能会影响企业的审核时间，另一方面如果企业的信息披露材料不能充分揭示风险、反映经营模式的话，股转系统会要求其补充材料。因此企业能否尽快通过审核，更多地取决于企业材料准备是否完备、风险揭示是否充分等。

　　据悉，目前企业到股转系统申请挂牌，从申报材料被股转系统接收，到拿到同意挂牌的函，平均周期为38个工作日(不包含企业落实反馈意见的时间)，比去年44个工作日进一步缩短。

　　据隋强透露，近两个月股转系统公司业务受理和审查工作人员一直加班加点，完成了300多家企业的挂牌审核。8月4日即将上线试运行的“全国股份转让系统业务支持平台挂牌审查系统”也是为了实现挂牌申请材料电子化报送与审查，提高挂牌审查效率，做到“不排队、不积压”。

　　做市转让8月底推出

　　在很多业内人士看来，做市转让制度对新三板市场而言具有里程碑意义。这一点上，市场人士与监管层也取得一致。

　　邓舸上周五对记者表示，股票采取做市转让方式将给挂牌公司、主办券商、投资者等市场主体带来多方面的积极影响。

　　对挂牌公司而言，做市商为挂牌公司提供相对专业和公允的估值和报价服务，为挂牌公司引入外部投资者、申请银行贷款、进行股权质押融资等提供重要的定价参考，有助于提高投融资效率，为挂牌公司融资、并购等创造更为便利的条件。

　　对主办券商而言，做市业务在为主办券商增加新的业务和盈利机会的同时，有助于推动主办券商全面提升估值定价、投资研究、客户营销等方面的服务水平，为主办券商实施业务转型、打造投资银行全产业链开辟更广阔的空间。

　　对新三板市场而言，做市商以自有资金与股票进行交易，通过股票双向报价和交易平抑价格波动，可以有效增强市场的流动性、稳定性和吸引力，为投资者参与投资创造更为有利的环境。

　　据邓舸介绍，股转系统已经组织78家主办券商进行了三轮做市业务仿真测试，对主办券商做市技术系统和业务运作进行了检验和完善。截至7月30日，已有40家挂牌公司启动了股票采取做市转让方式的内部决策程序。目前，做市业务第一轮全网测试已经在进行，下一步还将对市场主体加强培训和宣传推广，“力争8月底按计划推出做市业务”。

　　“准备工作包括技术层面、业务层面、市场层面，据我了解准备情况进展不错，8月底推出做市转让应该是没有问题的。”股转系统相关人士昨日对本报称。