实益达牵手九派资本 拟为产业并购铺路

　　近来上市公司+PE模式成为并购的新动向，而PE联手上市公司成立并购基金，并围绕上市公司产业链进行整合的模式不断兴起。

　　8月19日晚间实益达公告称，公司与深圳市九派资本管理有限公司(简称“九派资本”)18日就双方在产业整合等方面开展合作事宜达成了《战略合作框架协议》，约定双方将在战略梳理与实施、产业整合与并购等方面展开合作。在条件成熟的前提下，九派资本或其关联方愿意成为实益达的战略投资者，通过共同投资或者共同设立产业并购基金等方式参与相关产业整合。

　　据了解，PE作为并购基金GP，出资范围一般为1%-10%;上市公司即可部分出资又可负责除GP出资以外的全部出资，在部分出资情况下，剩余资金由PE对外募集。上市公司与PE合作成立的并购基金主要目的，是为了推动上市公司对产业链上下游业务的整合。并购基金完整的业务模式涉及两次收购，控制权由原始股东转移给并购基金为第一次收购，控制权由并购基金转移给上市公司为第二次收购。在该模式下，上市公司可以提前锁定了并购目标，并利用充足时间了解标的公司，以减少未来并购时信息不对称风险，而PE也提前锁定了退出渠道，提高了投资的安全边界和流动性，最后还能分享上市公司重组整合收益。

　　根据实益达签订合作框架协议显示，双方将合资设立投资管理公司，注册资本200万元。实益达以自有资金出资持有40%的股份，九派资本持有40%股份，剩余20%股份预留给公司项目团队再作分配。

　　协议显示，双方合作的具体内容主要包括两部分，一是战略梳理与实施。根据实益达的实际情况，双方共同出资设立投资管理公司，双方按约定比例出资。投资管理公司为实益达梳理公司的整体战略，设定与公司整体战略相匹配的运营模式;二是投资与并购合作。根据实益达发展战略需要，投资管理公司为实益达提供具体的并购服务，通过包括但不限于投资、并购、整合等方式来推动实益达发展战略的达成和公司价值的提升。此外，根据实益达需要和具体项目情况，在条件成熟的前提下，双方可联合发起专项并购基金，相关事项另行拟定合作协议约定。

　　同时，双方拟共同设立深圳市久派利达投资管理有限公司，其中实益达以自有资金出资持有40%的股份，九派资本持有40%股份，剩余20%股份预留给公司项目团队再作分配。公司指定深圳前海实益达投资发展有限公司作为出资方。该投资管理公司运营前期由实益达安排2人，九派资本安排4-5人作为项目组成员推进相关项目的进展，后期根据公司发展需要再考虑适当增加人员。

　　公告称，与九派资本合作，可以充分利用其在投资和产业整合与并购领域的资源和丰富经验，借鉴其综合的专业管理能力，减少公司并购过程中的不确定性，将风险控制在最小化，有利于保护股东的利益。九派资本是国内领先的专注于并购投资、并购基金以及与并购相关的并购顾问业务的专业投资管理机构。

　　实益达表示，本次签订协议是为了后期的战略部署及获取产业整合机会而进行的合作，但在产业整合中存在着战略决策风险、整合方式与路径选择错误的风险，存在实施过程中信息不对称、资金财务等操作风险。根据公司的战略发展规划，为增强公司的竞争力，推进公司发展战略的实现及长远价值的提升，同时，为开拓公司投资渠道，合理降低公司投资整合可能存在的风险，公司决定与九派资本在战略梳理与实施、产业整合与并购等方面进行合作。

责编：李杰