LED企业“新三板”上市需理性 资本运营才是关键

　　在传统照明行业，很少有公司能做上市，只有佛山照明、阳光照明、雪莱特、飞乐音响、雷士照明等寥寥数家企业，而在灯饰行业则几乎空白，“上市”对于业内人士而言几乎遥不可及。

　　近年来随着LED大潮席卷照明产业，大量资本随之涌入，照明行业资本游戏的大门轰然打开，短短几年时间便涌现出了一大批LED照明概念股。这其中，除了主板、中小板、创业板等传统板块外，“新三板”更是迅速崛起，大大推动了资本对行业的渗透。

　　众所周知，内地的深交所与上交所其“高大上”门槛让很多中小企业望而却步，而“新三板”则打破格局，弥补了中国资本市场发展中的缺憾和不足，使中小企业不再饱受资本市场的冷落。其进入门槛较低，企业只需满足“依法设立且存续满两年”、“合法合规经营”、“持续经营并跟股转公司解释公司的持续经营能力”等三个基本条件，即可登陆平台挂牌，加上可享受政府补贴支持等诸多优惠扶植政策，吸引了众多中小企业涌入。

　　据统计，2013年LED企业挂牌“新三板”仅2家，而2014年则达到19家。目前LED企业在“新三板”挂牌上市的数量有26家，单单今年开年便有卓耐普、欧密格、雷特科技等6家LED照明企业陆续登陆“新三板”。另外，在“低调”的灯饰领域，东莞金达照明首开先河，成功挂牌“新三板”，最近雷士江苏运营中心———创一佳照明挂牌“新三板”，更是揭开了经销商参与上市的竞争格局。

　　进入2015年，新三板似乎一夜之间成了“黑马”驰骋于资本市场。据悉，“新三板”挂牌企业的总市值已达上万亿。其中，2014年上半年新三板企业平均营收在5800万元左右，平均毛利率为24%左右，而2015年至今有1成的企业公布了融资方案，平均收益率更是达到220%。

　　融资成本低、方式灵活、政策支持、进入门槛较低等，使得挂牌“新三板”成为众多中小企业渡过当前困境的救命稻草。然而，凡事有利必有弊，“新三板”也是如此。

　　迫于生存和发展压力，一些LED照明企业纷纷“立志”挂牌“新三板”，然而当挂牌成功之后，企业反而不知道接下来该怎么走。除了缴纳各种税费，财务透明接受公众监督，管理规范化下成本增加，上交200多万元手续费之外，能够从政府获得的政策性支持并不多。挂牌企业并没有很好利用资本杠杆来整合资源，如并购优质企业扩大规模，整合优质经销商，或收购一些出色的照明设计机构等。“新三板”这个资本工具，成了一块牌匾、一个口号，而被遗忘搁落在某一角落。

　　其实，“新三板”并非万能，企业还须理性看待。

　　首先，企业考虑自身成长性是前提。当前LED趋于同质化，如果企业成长性不好，挂牌也没有用，挂了牌也基本上不会有交易，甚至劳民伤财，加重企业负担。

　　其次，要善于利用资本工具整合资源。LED是一场技术与资本的游戏，企业要利用好资本杠杆来整合资源，如并购同类优质企业，整合下游经销商资源，收购出色设计机构等。

　　另外，要理性看待政府鼓励和支持。政府LED补贴“红利”渐少，政策支持力度逐渐变小，鼓励支持更多是锦上添花，难有雪中送炭，企业应将重心放在自身经营上。

　　贪婪是资本的本质，而实业则需要扎实稳健的心态，非理性盲目挂牌“新三板”，最后伤害的是企业和行业，希望在这阵“新三板”热潮中，企业不要为挂牌而挂牌，而是在做好自身经营的同时，善用资本工具来整合运营。挂牌“新三板”只是万里长征第一步，之后一步步的融资和资本运营才是其根本目标。

编辑：Bober