LED行业进入微利时代 中企跨国收购整合助崛起

　　四个收购方向

　　据高工LED产业研究院的数据，从今年年初至今，LED产业共发生了近30起并购整合案例，整体并购金额已超过280亿元。主要分为横向并购提高核心竞争力、互补性并购优化产业链、跨界并购寻找新的利润增长点、跨国并购以更好走出国门等四类，其比例为6:13:4:5。

　　横向并购，如今年瑞丰光电以2亿元收购玲涛光电85%的股权，扩展中小LED封装业务，巩固自己的LED封装领域的地位;互补性并购，如华灿光电收购上游蓝宝石企业蓝晶科技;跨界并购，如雷曼光电实际控制人李漫铁拟通过在香港设立的控股公司出资不超过2500万欧元与万达集团、IDG、华人文化基金、东方明珠等共同参与瑞士盈方集团股权投资，雷曼光电上半年收入下降16.38%，目前正从球场LED屏向体育产业拓展，谋求新的成长空间。

　　此外，跨国并购的意向明显增多。随着LED照明行业利润水平的持续下降，它在跨国公司眼中，已经从“香饽饽”变为“鸡肋”。像欧司朗不只出售所持佛山照明的股权，自身也在淡出部分LED领域。

　　飞乐音响(600651.SH)9月10日公告透露，拟向德国欧司朗收购其照明业务，公司已于7月22日正式向欧司朗提交了收购其照明业务的非约束性函。飞乐音响已组建了一支富有经验的国际团队，以支持此次潜在的收购机会，不过收购欧司朗照明业务的最终协议还有待未来进一步商讨达成。

　　还有一个收缩战线的巨头是飞利浦。勤上光电(002638.SZ)9月18日公告透露，拟斥资1亿美元(约合6.55亿元人民币)，向飞利浦收购其所持的Lumileds(中文名为“亮锐商贸”)公司6.15%股份。

　　欧司朗、飞利浦均是全球照明行业“四大金刚”之一，为什么在LED照明加快普及的大好背景下，却要退出部分LED业务呢?张宏标认为，“因为赚不了钱。价格竞争太厉害，跨国公司没有还手之力，中国整个照明行业比以前影响力更大。”所以，欧司朗准备出售LED照明光源和流通渠道的业务，自己只剩下工程照明、LED封装的业务。

　　“全球四大照明公司2014年及2015年以来的业绩都在下滑，它们的传统照明业务在快速下降，但LED照明的收入并没有完全弥补”。张宏标预计，未来美国GE公司的照明业务，也存在着出售的可能性。

　　中国企业崛起的机会

　　2014年全球前十大的LED企业，基本由欧、美、日、韩和中国台湾企业包揽，中国大陆最大的LED企业三安光电也只能屈居第11位。技术专利、品牌积淀、客户渠道都是横梗在中国大陆LED企业前面，需要跨越的“栏杆”。

　　如今，跨国公司对利润变薄的LED意兴阑珊，正是中国企业“上位”的好机会。今年，被飞利浦总公司分拆之后，飞利浦Lumileds公司已更名为Lumileds公司，并由金沙江-飞利浦创投基金控股了80.1%，飞利浦仅持有19.9%的股权。勤上光电想出资1亿美元，从飞利浦手中收购Lumileds公司6.15%的股权，打通上游芯片、封装的产业链。

　　勤上光电在研究报告中认为，相比于欧美日等发达国家，对中国LED企业来说，新兴国家市场的潜力更大。除了海外新兴国家市场，LED新兴应用市场也快速增长，包括智能照明、车用LED、小间距显示屏等。而Lumileds公司有技术、客户资源，目前入股是好时机。