GE的2009：增长为零 可能下滑

　　清理风险敞口

　　因此GE希望能快速清理这一“风险敞口”。甚至，如果大规模的资产清理有效的话，明年GE的金融服务业务，还能保证一定程度上丰厚的利润。2010上甚至可能会出现新的增长。

　　在16日的会议上，伊梅尔特用了相当长的篇幅来解释GE金融在2009年的变革框架。而在12月月初，GE就GE金融的大规模重组计划，专门开了一个投资人会议，透露了很多相关数据。

　　“我们是2007年第三季度(次贷危机)以来，最大的流动性供应商之一。”在会上，GE的CFO Keith Sherin这样指出，“我们的未来的目标是，让GE金融变成一个更小，但是更强的业务。”

　　Sherin表示，针对未来的经济环环境，GE金融将更保守。GE金融的资产组合将会进行大规模的清理，寻找多重融资通道，降低杠杆率，以及进一步集中在高盈利性的资产组合上。通过这些调整，目标是2009年盈利50亿美元。

　　据GE的数据，GE金融以前的运作模式是，通过GE良好的AAA(TRIPE A)评级，以及规模化带来的优势，GE可以从各种金融机构获得大量低成本的资金。然后，通过GE金融 FINANCE的服务，将这些资本变成各种类型的高利润贷款。简而言之，就是“借钱放贷”。这一直是GE金融以前的核心竞争力所在。

　　据2008年第4季度的统计，GE金融给予消费者的贷款总额达到2450亿美元，给予各类公司、基建项目和市政贷款的贷款总额达到1200亿美元。

　　但是，不管GE金融在过去的二十年有多辉煌，在2008年第四季度，银行业拆借利率(LIBOR)高居不下，商业票据市场曾一度出现冻结，消费者信贷出现大量坏账的情况下，GE金融已经成为一个风险集聚中心，因此需要结构性改革。

　　所以，GE金融的主要变革方向，就是从2009年开始，大力削减过去对商业票据市场融资的依赖性和整体的融资规模。

　　首先GE金融打算在2009年将自己的杠杆率从过去的8∶1下降到6∶1。这样，对外的总融资规模将从5350亿削减到4700亿美元，削减近850亿美元。

　　其中长期债务则从3910亿美元削减到3540亿美元左右，削减近370亿美元。另外，商业票据余额从现在的880亿美元削减到500亿美元。同时，GE手上的存款将从以前的570亿元增加到810亿元。

　　美国政府在2008年推出的三种针对资本市场临时性工具，对GE金融削减总体融资余额，也有正面的帮助。首先是，GE可以从商业票据市场工具(CPFF)最多获得980亿美元的融资。第二，美联储推出的临时性流动性担保工具(TLGP)，可以让GE消费者金融业务最多释放1320亿美元的流动性。

　　因此，GE预计，通过这两种工具，GE金融可以在2009年再获得800亿美元的多元化融资。

　　这样通过削减债务，减缩融资规模，增加现金/存款，再加上多元化融资渠道等四种方法，GE金融的总体资产结构，可以得到很好的优化。