GE的2009：增长为零 可能下滑

　　退出盈利性差的资产

　　除了试图“变小”之外，GE还打算针对盈利性差的资产实行“退出”策略，聚焦在高盈利性项目上。

　　Sherin表示，GE金融将不再产生新的CDO余额(债务证券化产品)，也将不再利用结构投资工具(SIV)进行套利活动。对于信用违约(CDS)产品也不再进行新的销售。这样，大力减少GE金融在这些高级复杂衍生产品上的风险敞口。

　　另外，GE已经退出了美国的房屋按揭市场，也已经从日本的房贷市场退出。英国的信用卡业务正在出售当中。另外，在英国的房屋按揭贷款发放已经压缩了近60％。在美国的消费者金融业务也进行了大量的压缩，包括削减信用额度，更多的回收信贷等。

　　针对现有的坏账，GE金融则在进行大量的重组活动。2008年全年，GE手上的消费者信贷加上商业信贷，坏账率已经急剧上升64％，损失达到72亿美元。GE预测，2009可能会达到高峰期。2009年坏账还将上升22％，损失将达90亿美元。贷款储备方面，GE也预测将损失66亿美元。

　　在消费者金融这一块，GE金融目前仍有5600万户账户，其中320亿美元为信用卡贷款余额，220亿美元为其它消费贷款余额。目前消费者金融正在不断恶化，违约率已经上升到8.25%。

　　遍布全球的房屋按揭贷款方面，则是GE金融最大的一块。到目前为止，还有720亿美元的资产。但是违约率也在上升，目前已经达到0.38个百分点。GE估计，仅在英国市场，估计这一块业务就会有3亿-6亿美元的损失出现。

　　除了这些受资本市场影响比较大的业务以外，GE金融手中还有一些相当良好的业务。

　　房地产方面，GE金融手上还有8600个物业，遍布28个国家的2600个城市，主要是办公室及家庭物业。但是因为业务非常分散，又有租赁收入，所以反而资产状况比较良好，是GE一块过冬的棉衣。这一块业务方面，债务总额达到510亿美元左右，但是因为资产价值远高于债务，所以GE手上还有340亿美元的证券化资产，每年保持在6%左右的收益率，一年还有19亿美元可赚。

　　飞机租赁这一块，GE金融手上有410亿美元的业务规模，每年带来60亿美元的丰厚收益。这一块，是GE非常赚钱的项目。

　　表外资产方面，GE金融还有500亿美元的资产证券化资产在手上。但是因为这些资产被证券化了，所以不会出现在GE金融 的资产表上。作为优化战略的一部分，GE也在考虑将这些资产放回资产表，将部分资产重新出售等，强化这部分资产的盈利性。

　　因此，针对GE金融的不同业务，GE制订了不同的策略目标。在核心的租赁和借贷业务上，保持2%-5%的回报率，这一块业务规模还将达到3450亿美元之巨。GE银行业务也将保持2%-4%的回报率，资产规模保持在900亿美元左右。剩下的非核心资产，资产规模900亿美元左右，但是回报率在2%以下，会被出售或重组。GE计划，在2010-2011年继续剥离700亿美元及400亿美元，以继续强化GE金融的资产表。

　　“GE CAPITAL的批发式金融业务是否可以在2010后重新恢复活力，取决于是否能够低成本的从市场上举债。而政府提供的几种贷款工具很可能会在2009中期得到延长，那么GE CAPITAL的融资成本仍然会高于市场平均水平。” STERNE AGEE 的工业品分析师NICH HEYMAN在接受本报记者采访时说。GE金融的未来依然不确定。