员工罢工力挺吴长江，企业创始人与资本的又一轮搏弈？

　　思考：风险投资有助民营企业发展

　　吴长江、黄光裕被资本“欺负”，可能导致很多民营企业家对风投没有什么好感，但是，公正地说，将风险投资引入民营企业一方面可以解决融资难问题，另一方面可以由风险投资家参与企业的管理，完善企业内部经营机制，制定正确的发展战略，提高企业的管理水平。

　　关于解决融资难问题，这一点大家都很清楚，这里不多赘述。风险投资提高民营中小企业的管理水平，这一点也是大家都能看明白的事情。

　　一般来说，风险投资家在投资一个企业时，首先考虑投入高增长的行业，同时企业的业务发展必须有一定的可持续性。企业要在本行业里发展，必须要能够不断挖掘新的机会，这就需要在管理人员方面也要有很好的配置。可能企业刚开始的时候有一个很好的产品，但是当这个企业发展壮大的时候就要考虑找好的管理者。风险投资家注资民营中小企业之后，出于把握企业发展的需要，必须参与管理。因为专业投资公司、多数风险投资机构在企业的发展战略及管理方面必然有着独到见解，对经理人员的聘任、内部激励机制的建议、财务体制的架构等将提供各种有效措施及策略。风险资本在提供资金和增值服务的同时，将自己的技术、管理、营销等理念注入到企业当中，为企业提供一种完善治理的机制，还有后续服务的机制。由于前文述及的民营中小企业本身的管理缺陷，风险投资机构的管理介入可以有效推动企业发展。

　　而且，风险投资家的介入可以带动这些中小企业的后续发展。从总体来看，风险投资最重要的一个环节就是退出。没有成功的退出，风险投资就很难把自己的资金有效地回报给投资人，管理团队也没有办法获得相应的收益。投资于民营中小企业的风险投资最后也要退出。风险投资的退出方式有上市发行股票(IPO)、股权转让、清算、管理层收购等，其中最主要的是股票上市。这些企业可以在国内、国外上市，海外上市由于有二板市场，上市门槛低一点，相对容易。企业要上市，首先就要求它在内部管理机制上符合有关法律的要求，包括公司的治理结构、财务安排等。上市之后，市场监管机构对企业还有严格的信息披露等要求，这均对企业的管理有促进作用。

　　声音：风投九大卑鄙行径?

　　1、剽窃商业机密 创业者在寻找VC融资时，最担心的是自己的商业机密泄露出去，所以，他们会在商业计划书的首页上要求VC签保密协议。VC通常是不会签的，除非是这家VC觉得这个项目真的很好，需要深入了解，才会跟创业者签一份VC拟订的保密协议，这种情况不会超过5%。

　　VC会标榜自己会守信用、不会泄露你的任何秘密，如果你相信，那你就是一个天大傻瓜。VC可能很喜欢你的创意，但却想资助别的人去做。VC对于任何关注的领域，都会看一大批公司，这些公司彼此之间可能在市场是直接竞争对手。VC却乐意在这些对手之间“游荡”。

　　2、制造泡沫，扼杀行业。本来大家能赚钱的行业，只要被VC看上，肯定要乱套。比如新媒体，分众传媒的成功海外上市，让十多家VC赚翻了。于是，有更多的VC和创业者在这个领域继续挖金矿，几十家新媒体公司拿到VC的超过10亿美元的投资。现在只要有人的公共场所，统统都被挂上广告牌了：机场、车站、广场、商场、餐厅、酒店、楼顶、墙面、公路沿线、飞机、火车、地铁、公共汽车、出租车、厕所，甚至连手机都不放过。

　　这些媒体的竞争，导致了租金的水涨船高，媒体公司成本大幅提高。但作为商家的广告主，在新媒体上投入并不会增加太多。这样，泡沫自然就出现了。其他诸如太阳能等清洁能源、餐饮、连锁、电子商务、等等，都已经、或正在经历被VC吹泡沫的危险。

　　3、不择手段抢项目 。通常90%的融资项目VC不感兴趣，1%最好的项目VC蜂拥而至，“抢单”在VC圈是非常常见和普遍，不仅是二流VC会抢项目，知名的一流VC也会这么干。在美国最牛气的VC之一，其中国团队曾对一个小家电企业，在没有做尽职调查的情况下，投资了上千万美金，因为花时间做尽职调查的话，项目就被其他VC抢走了。

　　4、投资公害项目 。如果说VC之间抢项目，只不过是“鹬蚌相争、创业者得利”的话，那这一条就是VC和创业者一起合伙坑害社会了。 有家医药中间体的企业，产品可以作为普通药品原料，也可以是毒品原料。企业对于客户是做什么用途，根本不关心，只要愿意钱采购，来者不拒。管他黑社会、走私犯，还是制药厂，签合同开发票，还是一手交钱一手交货，都无所谓，企业挣到钱就行。这家企业年收入能够做到近一个亿，利润也有几千万，很多VC抢着往里砸钱。对某些VC来说，任何时候，钱都比他妈妈还重要。

　　5、拖死创业者。 很多创业者融资的时候，最痛苦的是很难从VC那里得到一个痛痛快快的说法：我的项目是好还是不好?你有兴趣还是没兴趣?对于公认的好项目，VC当然就是一个字“抢”。如果对你不怎么感兴趣，或者还拿不定主意，狡诈的VC不会明确对你说“不”，那样的话，你就去找别的VC了，他们最希望的就是你一直在吊在他这棵树上。

　　投资之前如此，投资之后也不例外。有些被VC投资的公司，过了好几年，VC仍然看不到退出(出售、IPO)的机会，这一方面可能是因为当初VC的估值太高，找不到冤大头买家接盘VC的股份，另外公司自身发展也不太理想。这种情况下，VC也不能一直陪着创业者耗下去，VC基金到期是要清算，那这种公司通常只有一条路：关门大吉。即便公司有机会被低价收购、或者跟其他公司合并，但VC也不会给创业者这种机会。VC宁愿选择让公司彻底死掉，也不会给你翻身的机会。

　　6、抢班夺权 。VC通常宣称他们只参股，不会控制公司日常经营，只在董事会占少数席位，听取管理层汇报。VC通常在第一轮投资时，只要求获得公司30%左右股份，在3—5个席位的董事会里，VC也只占1—2席，看起来似乎一切都是创业者领导的管理团队说了算。

　　VC的董事席位虽是少数，但他们有一个尚方宝剑——“否定权”。翻开VC的投资协议，你会发现，有一大堆跟企业经营相关的事情，VC都拥有1票否决权。他们有时候会给你派一个新的CEO，VC派来的CEO当然会跟VC一条心，他通常会要求一定的股份或期权，董事会上当然也要有席位，创业者的地位岌岌可危了。这次，雷士与吴长江之间的纠葛，实际也是如此。

　　7、拉人下水 。被VC投资过的企业，融资时会容易一些，因为前面的VC已经做过尽职调查、公司治理、财务规范。但有一种情况会比较麻烦：先投资的VC不继续追加投资了。后面的VC担心是不是企业出现问题，导致VC不愿意追加。为了拉新的VC垫背，先投资的VC会采取“舍不得孩子套不着狼”的策略，继续追加投资一点，忽悠更大的资金进来。

　　即便企业最后上不了市、或者没有上市机会，VC也可以通过并购的方式处理。一般VC都会投资大批企业，找一家可以控制董事会的，收购那家没有退出机会的企业，这样就实现退出了。

　　8、捞取个人利益 。很多VC会做“天使投资”。一个项目要想获得VC的投资，首先要说服某个VC合伙人。一旦他真的觉得不错，可能就先投点钱，拿走20%—30%的股份。然后拉身后的VC投进来或者买走他的股份。

　　还有一种更无耻的做法，某个VC合伙人偷了创业者的创意，找几个人攒个公司，然后让自己身后的VC投进来，故意产生投资失败，最后VC基金的钱就直接进了这个合伙人的口袋。

　　9、投资协议陷阱。即便是最老练的创业者，很难有超过10次的VC融资经验。相反，一个普通VC，每年都会直接或间接做5-10个项目。因此，创业者在跟VC进行投资谈判的时候，VC是有压倒性优势的。这种不平等的地位，最常见的结果就是VC会对一系列投资条款的精心设计。

　　对于创业者来说，绝大多数投资条款都很陌生，VC的口头禅就是：“这个条款是标准的，没什么好谈的。”VC所谓的“标准条款”都是他们多年的经验总结出来，对他们最有利的。当然这样可以保护自己，但创业者一不小心就会掉入陷阱。

编辑：Sophy