LED扩产潮：5000亿元LED照明的“天花板”

　　“市场换投资”加重风险

　　在市场如此低迷的大背景下，依然能实现净利润增长的LED企业也不是没有，三安光电和德豪润达就是其中的典型代表。从两家企业的财务报表不难看出地方政府的大手笔补贴和优厚的“市场换投资”订单依然是主要的避险工具。

　　GLII统计数据显示，2011年三安光电总营收为17.47亿元，同比增长102.56%，实现净利润为9.36亿元，同比增长123.29%，而计入当期损益的政府补助就高达8.05亿元，对净利润的贡献率达到86%。而德豪润达2011年实现净利润3 . 9 2 亿元， 同比增长100.44%，其中计入当期损益的政府补助就达到3.1亿元，对净利润的贡献率达到79%。

　　过度依靠政府补助的生存模式也给企业的业绩表现带来了负面影响。以德豪润达为例，今年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润6 , 1 4 2 . 4 3万元，比上年同期下降6.10%。主要原因是由于报告期内公司政府补贴比上年同期减少所致。

　　而今年上半年德豪润达实现营业收入12.24亿元，同比下滑1.01%，实现净利润1.24亿元，同比增长21.5%，其中政府补助高达1.54亿元。这也意味着，德豪润达上半年净利润增长全部来自政府补助，若除去这部分补贴收入，公司上半年甚至还亏损718万元。

　　同时，除了巨额政府补助，数额不小的地方订单也是上述两家企业依靠非市场手段寻求业绩增长的主要方式。

　　2010年，三安光电因为在芜湖投资LED产业，获得当地近6亿元LED路灯订单。财报显示，芜湖市住房和城乡建设委员会连续两年成为三安光电的前五大客户。2011年，三安光电在泉州投资蓝宝石衬底项目，更是获得了当地高达16亿元的LED应用产品采购合同。

　　德豪润达一位高层也曾表示，2011年德豪润达LED路灯销量超过10万盏，预计2012年将达到20万盏，大部分订单还是来自于公司投资所在地的地方政府路灯订单。

　　“在市场化、全球化的今天，过分依靠政府培育的畸形儿，无法运用市场化竞争手段去自主经营，企业很容易瞬间陷入困局。”一位业内人士坦言，根源还在于相关企业和政府部门未脱离传统的思维模式。

　　而对于眼下政府频繁出台终端应用产品补贴政策，上述业内人士表示，市场需求的出现需要一定时间，政府给的补贴再多，也不可能让市场需求变得更大，也不可能缩短市场的反应时间。

　　“政府补贴只能在一定程度上提振产业信心，而不可能立即增加市场需求。”相反，在政府补贴的刺激和导向作用下，产业链各环节企业的积极性过于旺盛，却暗藏着极大的市场风险。

　　上一轮产能过剩危机很大程度上就是政府以补贴等方式人为“刺激”市场有关，尽管这种“刺激”或许是出于好意，但客观上却变成了不少企业对补贴的依赖和丧失市场竞争力。

责编：李杰