LED上市公司“三季考”：高低见分晓 喜忧各有

　　中游再度陷入“增收不增利”怪圈

　　2014年，LED行业景气度一直维持着向好的态势，整体发展迅速。LED应用照明市场需求的持续扩大与市场渗透率的不断提高，由此传递至中游封装市场。今年以来，中游封装企业交出的成绩亦令人颇为满意。不过从前三季度的情况来看，似乎仍有部分封装厂再度陷入了“增收不增利”的怪圈。

　　国星光电在第三季度交出了“营业收入4亿元、同比增幅达52.47%”的好成绩。1-9月，国星光电实现营业收入11.42亿元，同比增加39.08%，主要是LED器件及组件营业收入增加所致。与此同时，国星光电实现净利润1亿元，同比增加35.33%。国星光电表示，2014年，LED行业发展迅速，公司销售收入增加，预计全年实现净利润1.36亿元-1.69亿元，同比增加20%-50%。

　　同样处于珠三角地区的封装品牌-鸿利光电也不甘示弱。今年1-9月，鸿利光电实现营业收入6.87亿元，比上年同期增长39.46%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润5486.25万元，比上年同期增长50.29%。其中，鸿利光电在第三季度，实现了营业收入2.6亿元，同比增幅49.98%;净利润总额2333万元，同比增幅58.74%。

　　深圳瑞丰光电本期净利面临下滑之尴尬。2014年前三季度，瑞丰光电实现营业收入6.88亿元，同比增长37.23%，其中照明LED销售收入4.05亿元，同比增长69.71%，中大尺寸LCD背光源LED销售收入2.56亿元，同比增长16.3%，净利润4018.28万元，同比下降11.52%。

　　对于净利下降的原因，瑞丰光电表示，2014年前三季度，公司扩大对战略大客户销售的同时，大力开拓新市场、加大研发投入等导致销售费用、管理费用增长较大，同时LED照明市场竞争加大导致公司产品毛利率有所下降。

　　而素有“价格屠夫”之称的长方照明第三季度实现营业收入2.2亿元，同比增长13.86%。与前期业绩合并后，2014年前三季度，长方照明实现营业总收入6.80亿元，较上年同期5.60亿元增长21.39%;归属于上市公司股东的净利润3828.18万元，比上年同期4178.91万元增长-8.39%。

　　同样净利润下滑的还有万润科技。万润科技在第三季度实现净利润总额为895万元，同比下降36.97%。1-9月，万润科技营业收入为4亿元，同比增长28.88%;归属于上市公司股东的净利润3411.38万元，同比下降7.06%。万润科技预计2014年度归属于上市公司股东的净利润为3555.94到5111.66万元，同比增长-20%-15%。

　　下游持续受益看涨

　　从传统照明转型LED的阳光照明三季度业绩“阳光普照”。2014年1-9月，阳光照明实现营业收入24.14亿元，比上年同期增长1.27%;实现归属于上市公司股东的净利润2.14亿元，比上年同期增长18.56%。据悉，2014年1-9月，阳光照明中标国家高效照明产品推广项目的出货量为897万只(套)，出货金额13001.42万元，预计应收补贴金额7929.00万元。

　　同为传统照明企业的佛山照明业绩也相当可观。2014年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.01亿元，较上年同期增24.77%;营业收入为23.56亿元，较上年同期增24.51%。佛山照明表示，持续看好佛山照明未来受益LED行业的趋势。据了解，佛山照明LED收入占比不断提升，半年报时LED收入4.2亿元，占比达到27%。三季度佛山照明LED产品将在这一比例的基础上进一步提升，全年看好佛山照明LED收入突破10亿元。另外，随着佛山照明LED产品规模的不断扩大，其盈利能力将会进一步提升。传统照明业务方面，佛山照明持续受益于产业集聚，在总体市场规模略微下滑的背景下，通过自身强大的品牌实力，实现市场份额的提升。

　　虽然企业普遍反映“今年日子不太好过”，但勤上光电依然实现了营收净利双增长。第三季度，勤上光电实现了营业收入3.4亿元、同比增长0.16%，而前三季实现了“营业收入8.21亿元，同比增2.38%”的业绩或许也从侧面印证了今年照明市场的形势严峻。与营收微增相对应的是，勤上光电前三季归属于上市公司普通股股东的净利润9126.88万元，较上年同期增长3.89%。

　　继并购分时传媒与金达照明之后，联建光电的业务版图再度扩张，将易事达与友拓公关纳入麾下。第三季度，联建光电实现营业收入2.95亿元，同比增长70.53%;2014年1-9月，联建光电实现营业收入6.35亿元，较上年同期增长48.69%，实现归属于上市公司普通股股东的净利润7620.75万元，较上年同期增长308.18%。

　　由此看来，LED照明业务在各大上市企业中已经占据不可或缺的位置。据悉，2014年前三季度，全球半导体照明产业增长势头明显，LED技术水平再创新高，光品质提升和智能化应用成为热点，而照明上市公司新时期也面临着新挑战。

　　值得一提的是，作为LED驱动电源领域唯一的一家上市企业，年中净利总额只有137万元的茂硕电源对于三季度净利的亏损或许早有预料。茂硕电源前三季度归属母公司的净利润为-1384.57万元，同比下降145.12%，预计2014年亏损3000万元-5000万元。

　　茂硕电源称，亏损主要在于竞争加剧，加之人工工资和房租上涨，产品毛利有所下降，此外部分存货处置及计提减值准备影响损益以及公司发行股份购买资产支付中介机构费用影响损益、惠州工厂竣工投产资产折旧费用增加。不过有消息称，基于主业出现亏损，茂硕电源可能会寻求转型，转向新能源。

编辑：Lemon