德豪润达2014年报公布 收购雷士照明股份势头劲

　　2015年4月29日，广东德豪润达电气股份有限公司(简称“德豪润达”)公布2014年年报，其2014年主营业务仍为小家电业务与LED业务双主业，实现营业收入415,473.36万元，比去年同期增长32.74%，归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别比上年增长112.22%、111.13%;经营活动产生的现金流33,423.56万元，比上年同期增长25.14%。

　　通过2014年漂亮的成绩单，似乎可以看出德豪润达一切都在王冬雷掌控之中。自开展LED业务以来，在充分发挥小家电产品营销方面的协同优势的同时，通过与雷士照明开展品牌合作、合资成立公司等方式进一步建设和完善LED业务销售网络。德豪润达的"双主业"发展看起来是那么的完美。

　　然而德豪润达与雷士照明在不同市场定位与文化制度下的并轨，特别是2014年雷士照明“股权争斗”之后的内部重建，德豪LED 费效比、大手笔投资下的现金流以及LED宏观低迷等诸多问题，都是王冬雷以及德豪系不可轻视的。那么王冬雷将如何使德豪润达及雷士照明平衡发展?

　　2014年业绩分析

　　从德豪润达近年来的财报可知，德豪润达在2012年营收比2011年下降，2012-2013年期间净利润不断下滑，到2013年达到最低谷，比2012年下降了94%。

　　由上图可以看出德豪润达在2012-2013年净利润大幅下降，德豪润达表示，在面对国内外经济复苏乏力、外需疲软、人民币升值、劳动力成本上升及LED行业竞争加剧等不利因素以及内部管理难度加大的情况下，整体经营业绩未达到预期。 而2014年业绩增长原因在于小家电业务比上年增长20.26%，LED产品营业收入比上年增长46.27%所致;LED照明产品由于芜湖、蚌埠、珠海三大基地产能释放以及雷士照明渠道出货的增加使产销量均大幅增长。

　　德豪润达2014年延续小家电行业与LED行业齐头并进的营销战略，2014年小家电行业实现营收为200,255.15万元，LED行业实现营收为210,492.13万元。

　　德豪润达表示，在收购并成为雷士照明第一大股东之后，企业成为国内LED行业唯一真正打通生产及销售关键环节的企业，把LED产业链优势完整布局。

　　从德豪润达的双线发展可以看出，其宏大的目标并不空旷，资本杠杆被他发挥到了极致。德豪润达采用"双主业"的发展模式，小家电产业转型，从规模化走向品牌化，力保全球第二;65亿元大手笔并购LED上下游，与雷士照明形成攻守同盟，技术与品牌优势互补。

　　2014年是德豪润达大丰收的一年，但也是"风云密布"的一年，德豪润达与雷士照明的情感纠葛严重影响了两家企业的发展。