【个股点评】LED照明9股望迎底部爆发

　　LED照明光源扩产和研发项目预计11月底投产,灯具扩产项目预计13年6月投产。公司使用超募资金设立惠州子公司,扩大成品灯具产能,拓展成品灯具销售业务;使用超募资金投资建设SMD支架生产中心,完善公司产业链,提高LED贴片光源产品的市场竞争力。

　　二季度盈利能力环比改善。12Q2公司营收1.35亿元,同比增11.47%,环比增32.94%;净利润1688万元,同比降24.34%,环比增16.01%。

　　我们预计12-14年公司营收分别为5.14亿元、6.40亿元、7.69亿元;净利润为0.73亿元、0.96亿元、1.06亿元;对应的EPS分别为0.68元、0.88元、1.06元。

　　聚飞光电半年报点评：小尺寸背光稳健发展,中大尺寸背光持续推进

　　结论:我们预计2012~2014年公司收入分别为4.82亿、6.43亿和8.41亿;净利润分别为1.02亿、1.2亿、1.44亿。每股收益1.28元、1.51元、1.8元,当前股价对应PE为20.5倍、17.4倍、14.5倍。公司是小尺寸背光龙头,将受益下半年智能机放量和占比提升,另外中大尺寸背光业务推进顺利,如果大尺寸背光能够放量,市场空间将大幅增加。我们维持“推荐”评级。

　　远方光电2012年中报点评：营收低于预期,下调盈利预测

　　公司净利润增速高于营收增速。公司上半年实现营收9259万元,同比增长1.43%。实现营业利润3844万元,同比增长4.41%。实现净利润3709亿元,同比增长9.83%,对应上半年EPS为0.62元。

　　二季度营收和净利润下滑。12Q2公司营收4647万元,同比降9.56%,环比降0.11%;净利润1776万元,同比降1.85%,环比降8.13%。二季度净利润下滑.

　　毛利稳中有升。12H1公司主营毛利率69%,同比和环比分别提高1.18pt和0.34pt。12H1期间费用率同比降0.48pt至25.65%,财务费用率同比降2.42pt至-3.13%,管理费用率同比增1.85pt至21.21%。

　　产品结构改善。公司主营的光谱仪及其配套设备毛利率同比提高3.25pt至75.97%,营收占比较11年全年提高0.67pt。电测量仪表毛利率降10.31pt至48.22%,营收占比比较11年全年降1.5pt。

　　检测能力提升。12H1公司新增授权专利17项,检测校准中心顺利完成了美国国家实验室NVLAP的认证,成为国内照明检测领域首家获认证的企业,将提高公司检测能力,增加公司检测服务收入。

　　募投项目进展顺利。LED光电检测设备扩建项目及研发中心建设项目已完成项目基地大楼的工程桩和基坑围护工程。销售服务网络已设立深圳、东莞营、北京销售技术服务中心,并逐步开始市场推广。

　　预计公司12-14年营收分别为2.16亿元、2.57亿元、3.13亿元;净利润为0.98亿元、1.12亿元、1.38亿元;EPS为1.63元、1.87元、2.30元。

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