2014年LED深度市场报告：上升趋势是主导

　　行业面：价差、产品种类、需求刺激拐点阶段

　　拐点一：LED与节能灯价差最低已经相当(1倍价差)

　　飞利浦京东商城节能灯和LED灯最低价差快速缩小

　　从2013年12月份京东商城相关数据统计跟踪，飞利浦的LED球泡灯(此外有其他多种LED照明产品：灯条、射灯、筒灯等，此处仅比较球泡灯)与飞利浦节能灯的价格，最低价差已落在1倍左右，相交2013年年中1.5倍价差进一步缩小。从京东在售的飞利浦光源类型看，种类明显增加。我们分析认为：2014年LED照明价格将进一步下降，与节能灯价差将持续缩小;LED照明产品种类也快速增加，可选择的光源范围快速扩展。

　　京东商城LED光源销售厂家及数量快速增加

　　从京东商城销售LED光源品牌数量看，2013年7月统计仅有132家，节能灯仅有90家，2013年12月统计，LED光源销售厂商有138家，节能灯仅剩余42家，预计2014年随着LED价格进一步下降，LED与节能灯价差的逐渐缩小，更多厂商转至LED光源的销售，节能灯销售厂家将进一步较少。

　　综合看，从京东商城LED光源销售厂商和价格情况变化分析，我们认为LED照明相关产品已逐渐被消费者所接受，同时更多的厂家加速推动LED照明相关产品的销售，此外由于技术提升，规模化带动价差缩小，加速节能灯向LED过渡，我们认为2014年将进入需求快速增长年，将是LED照明产品的拐点年。

　　拐点二：越来越多产品进入10美元甜蜜点以内

　　10美元价格战开打

　　从年初的美国Cree发布9.97美元的/颗的LED球泡灯，到年中飞利浦发布新一批LED产品，入门产品399新台币/颗(合计10美元左右/颗)，到2013年十月份沃尔玛推出自主品牌8.88美元/颗的LED灯泡，至2013年底，Cree获得DOE认证补贴后最低4.97美元/颗产品推出，可以看出2013年进入到10美元甜蜜点的产品和厂商数量增长较快，预计2014年三星、东芝、GE、Osram等更多厂商进入10美元行列，将推出更多种类的10美元以下产品。

　　2014年均价有望进入10美元以下

　　从欧盟及美国地区的替换40/60w白炽灯的LED光源价格看，欧盟自2013年开始禁止白炽灯使用之后，与之对应的LED产品价格出现了较大幅度下降，其中40W等效LED较2012年下降7%，60W等效LED较2012年下降近40%(以2013年和2012年11月数据对比分析)，美国地区40W和60W分别下降20%和13%。按此趋势推算，2014年美国开始禁白，LED光源有望加速下降，推动使用应用和范围，平均价格将快速落入10美元附近区域，欧洲随着2012年9月新标的落实，2014年也将进入快速推广期。

　　拐点三：需求进入价格高弹性阶段

　　2014年开始CFL相关产品开始下滑，LED数量占比快速上升

　　从目前市场光源构成来看，其中白炽灯、CFL、荧光灯、LED灯等为主，按照相关数量统计(2013年)，其中CFL占比约46%，荧光灯占比34%，白炽灯占比约7%，LED占比约5%，其他占比约8%。其中从2008-2020年销售趋势看，白炽灯自2008年开始处于逐年下降趋势，CFL相关产品自2014年开始逐渐下降，高效荧光灯自2015年开始逐渐下降，然而LED将快速增长。预计2014年LED占比超过10%，CFL占比约45%，荧光灯占比约33%，白炽灯占比约3%，其他8%。

　　2014年需求进入价格高弹性阶段

　　随着LED发光效率改善，LED价格持续下降，供求关系的恶化，加速了LED价格的下跌。技术的突破从根本上确保LED能有替代白炽灯、冷阴极管、节能灯等，但价格依然是主要障碍。但是价格的逐渐下降刺激相关需求的增长，加速LED在相关应用领域渗透的提速。

　　预计2014年随着LED价格进一步下跌，在经历了2011-2013年的快速下跌(技术提升&供过于求)，刺激LED照明应用快速渗透，2014年进入需求价格敏感弹性阶段，LED产品单位价格的下降将更大刺激需求增长的速度。因此我们认为进入2014年LED照明将进入快速爆发期，LED需求数量将数倍增长，2014-2020为LED照明全面渗透阶段，2014-2017年为高速增长阶段，2017-2020增速将逐渐下滑。