2014年LED深度市场报告：上升趋势是主导

　　拐点四：2014年LED照明产值贡献占比有望超过背光照明

　　2008-2013年LED行业虽然保持较高增长，但是增长贡献主要来自中大尺寸背光的NB、PC、TV、Pad(笔记本、台式机、电视节、平板电脑)等，还有中小尺寸的手机等相关背光，随着智能机的推广，带动换机潮的手机背光市场再次活跃，此期间背光照明产值加总(手机背光+中大尺寸背光)，占比最高超过70%，中大尺寸背光最高占比达到55%，成为LED行业增长的主要动力，截止至2013年背光产值占比还在60%以上。

　　展望2014年，LED背光主要来自电视背光、pad、手机等相关增长，但是增速明显下滑，然而LED照明有望保持较高增长，因此2014年LED照明产值有望与中大尺寸背光产值相当。随着照明应用的需求的快速渗透，LED照明在商业照明、工程照明、车用照明等领域快速渗透，预计2014年LED照明应用产值将与背光应用相当，2015年超于背光产值，成为LED行业成长的主要驱动力，因此2014年将是LED从背光向照明的转变的拐点年。

　　拐点五：2014年价格跌幅逐渐收窄

　　2014年单季度跌幅在5%左右，进一步收窄。根据相关机构监测数据显示，2012Q1-2012Q4期间LED相关器件季度环比跌幅在10-15%，最大的近20%，随着电视背光全面渗透，2013Q1-2013Q4单季度跌幅逐渐缩小，平均每季度价格跌幅在10%左右，最大跌幅15%左右，展望2014年，随着照明需求的快速增长，加上政策的刺激，预计2014Q1-2014Q4单季度跌幅在5%左右，将进一步收窄。2014年相交2012-2013年平均跌幅将明显收窄，我们分析认为，供求改善，主要是LED需求的快速增长，其二是材料价格成本已逐渐接近底部，其三：我们认为技术提升将是价格下降的主要影响。

　　财务面：行业获利能力拐点

　　2014年仍有季节性，逐季向上持续

　　1、LED营收每年仍有季节性波动。从2011年Q1-2013年Q3营收变化看，每年Q1-Q4营收环比逐渐增长，分析其主要原因，主要是与终端产品结构有关，其中背光照明，尤其是电视背光，下半年多为旺季，节假日较多刺激。展望未来，预计随着产品结构的调整(由背光向照明转换)，季节性变化将有所调整。

　　2、年度看整体持续向上，彰显产业规模持续扩大。2011年整体营收236.8亿元，2012年营收278.04亿，2013年1-9月份营收232.02亿元，2012年同比增长17.41%;2012年1-9月份同比增长20.87%，2013年1-9月同比增长17.40%。

　　3、2014年LED照明将逐渐进入主角，行业规模有望保持持续增长。随着LED照明逐渐成为LED行业增长的主力，预计2014年LED产值将逐季向上，同比环比均为正向增长。

　　2014年持续增长：2012年Q4为行业最低谷，2013年是恢复增长年

　　1、2012年Q4行业净利润最低，2013年逐季改善。从2011年Q1-2013年Q3LED行业整体获利能力看，2011年Q4为近阶段高点，24家上市公司净利润合计为10.76亿元，2012年受到经济大环境影响以及竞争恶化，价格战的开打，整体获利处于下降状态。2012年Q4为行业最低点，24家上市公司净利润共3.96亿元，自2013年Q1开始逐季改善。分析其原因：2012年行业经济大环境及行业竞争竞争加速，价格战上演，产能利用率明显不足，导致行业获利能力快速下降。