补贴政策或向LED倾斜 照明将开启黄金3年

　　中国将是LED照明的全球重要产地。从LED照明产品的成本结构来看，主要由LED光源、PCB板、驱动IC、热沉和光学透镜构成，这些组件中除了驱动IC以外，中国都具有非常强的竞争力。核心的LED光源方面，国内厂商在封装领域具有传统优势，而芯片领域也从2012年开始已经具有国际竞争力。“照明中国”认为，在LED照明制造，中国厂商将主导全球产业，正如中国厂商掌握超过80%的全球节能灯制造。

　　根据机构预估2013国内LED室内照明的增速为87%。我们认为LED室内照明处于持续的应用普及阶段，预计2014-15年国内LED室内照明的增速分别为65%和43%。

　　预计LED节能照明补贴将有后续政策

　　2012年国内启动第一次的LED照明补贴，从我们了解的情况来看，2012年的补贴实际效果不佳，大部分公司并没有完成推广任务。2013年LED照明补贴实际上已经延迟。

　　由于LED与节能灯比较，正体现出越发明显的环保特性和经济特性，我们估计2014年的节能照明补贴政策可能向LED倾斜。

　　产业景气：上游复苏，中下游稳定

　　2013年LED产业投资热点已经由前两年上游的蓝宝石和外延芯片领域转移至下游应用，尤其是照明应用方向。机构统计数据显示，2013年上半年LED应用投资的在新增规划投资额的比例为70%，其中，投资到照明应用领域的有232亿，占总新增规划投资额的63%。从资金投向来看，产业资本相对更看好下游照明应用。