雷士照明“内讧”剧 ：一场超越底线的战争

　　阎焱称，董事会的基金股东对吴长江最大的意见就是关联交易和总是不遵守董事会决议两个方面，认为他在公司治理上缺乏自我管制，不适合继续担任CEO一职。但只要满足条件，可以回来担任公司的董事长。

　　不过，言谈之间，阎焱透露出对于吴长江的信任已荡然无存，“见面都好好的，但转身就变。我们过去接受的‘教育’就是他说的话不能信”。对于关联交易问题，阎焱深表不解。他认为，创始人对公司肯定有深厚感情，公司是他生存的基础，利益的平台，“但是为什么要在外边偷偷摸摸地做几千万的关联公司，而不是全心全意地把主业几十亿的资产做好?”

　　雷士照明创始人与投资人的矛盾为何最终升级为一场公开的全方位战争，与吴阎二人的个性不无关系。一位熟识阎焱的投资界资深人士形容，阎投资出手快、猛，下注很大，眼光独到。而另一位接近阎的人士则评价，阎焱说话直截了当，很有个性，很自信，良好的投资记录使他更加自负。

　　雷士照明上市前两年曾是香港表现最佳的股票之一。赛富有机会退出。但阎焱称，看好雷士照明有成为全球节能照明行业第一的潜力，因此即使对吴“不放心”，也没有退出。此次果断让吴辞职，自接雷士董事长一职，也显出超出一般投资人的决绝。

　　去年俏江南董事长张兰炮轰PE股东鼎晖投资(CDH)时，阎焱曾在微博上反诘张兰：“当年CDH是用枪顶着你脑袋来做事的吗?”在财新网发出《阎焱回应雷士照明上位风波》的消息后，阎焱又在微博上评论称: “中国的民营企业为什么做不大，与企业的制度化、透明化管理关系极大。”

　　吴长江出身草莽，原本就是敢打敢赌，上市后在公司里愈加强势，对于董事会的“规则”很不适应。一位接近雷士高管层的人士透露，股东之间在经营战略上时有分歧，比如公司章程规定，投资收购须经董事会同意，但吴长江常一时兴起就“越了红线”。吴曾想收购一家英国公司，背着董事会签了协议，后来阎焱亲自跑到英国重新谈判，结果没等签署新协议，英国公司就破产了，雷士最终以更低的价格买了这家公司的部分资产。

　　7月12日的激烈冲突后，阎焱在接受采访时再次表达了和解之意，除了在管理层安排上将听取员工意见，阎焱表示董事会从未拒绝吴长江，一直欢迎他回来，他呼吁各方冷静妥协，避免共输局面。但阎坦陈对吴长江并无把握，“他是个好人，但个性上可能有两面性”。

　　不过，阎焱亦强调，所谓经销商、供应商进董事会，管理层15%期权等要求并不符合市场与监管规则。“我只有一条，最终还应该按规则办事，大不了走法律程序。”阎焱表示。

　　雷士照明正从一般的创始人与投资人之争走向一场超越底线的战争。对任何公司而言，创始人与投资者合则两利，分则两败。这场战争无论是非如何，最终如何了局不仅仅取决于双方目前手中的筹码和谈判桌上的博弈，也取决于一个公正公平的规则的约束。

　　深圳创新投资集团有限公司(深创投)总裁李万寿表示：“在我们投资的过程中，创始人行为不规范可说司空见惯，比如本来属于董事会的权利不经董事会讨论就做，本来属于股东大会的权利不经过股东大会讨论就做，挪用公司资金，私自关联交易等。我们希望所投企业要分清自己能做的事情的边界。另外， 投资人、小股东的主权意识还要到位，要联合起来维护自己的利益，敢于追究大股东违规问题。”

　　中欧陆家嘴国际金融研究院副院长兼中欧国际工商学院案例研究中心副主任刘胜军认为，创始人与小股东或投资人的内部之争，是公司治理结构求取平衡的一个过程，最终还应该回到规则的轨道中来。过去国内的法律标准和执法标准比较低，让企业养成了很多坏习惯。香港资本市场的游戏规则将会让更多中国企业走入正轨。但愿各方能够理性选择，将这场已经失控的战争重新带回到正常轨道。

编辑：李杰